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生豬養(yǎng)殖：豬價偏弱震蕩，價格周期反轉(zhuǎn)。產(chǎn)能去化傳導(dǎo)供應(yīng)偏緊，節(jié)后需求表現(xiàn)一般，豬價震蕩調(diào)整；產(chǎn)業(yè)看漲情緒下仔豬延續(xù)上漲，二育入場減少。中長期，企業(yè)現(xiàn)金流壓力增加明顯，價格周期反轉(zhuǎn)，持續(xù)推薦配置生豬養(yǎng)殖。1）數(shù)量端：4月能繁母豬存欄延續(xù)去化。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，4月底能繁母豬存欄數(shù)量3986萬頭，月環(huán)比-0.10%。2）價格端：偏弱震蕩。根據(jù)涌益咨詢，6月13日，/商品豬出欄價為18.83元/kg，周環(huán)比+3.69%。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份，溫氏股份，新五豐，巨星農(nóng)牧。
　　禽類養(yǎng)殖：白雞價格下行。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2024年5月祖代引種及自繁更新量在14.25萬套，環(huán)比-5.63%。下游毛雞有一定缺口或?qū)r格形成支撐，后續(xù)商品代價格有望和豬價形成共振。相關(guān)標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展，益生股份。
　　動保：行業(yè)需求有望觸底回升，潛在成長性持續(xù)催化。從養(yǎng)殖周期角度，豬價開啟上行有望推動行業(yè)觸底回升，從行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)來看，從行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)來看，2024年Q1/4月/5月，圓環(huán)同比-18%/+13%/-23%，偽狂犬同比-44%/-46%/-32%。從產(chǎn)品周期角度，非瘟疫苗、貓三聯(lián)等新品研發(fā)上市順利，有望進(jìn)一步打開行業(yè)成長空間。相關(guān)標(biāo)的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
　　種業(yè)：2024H1為種業(yè)政策窗口期，或有催化?；A(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品方面，6月USDA報(bào)告玉米全球產(chǎn)量調(diào)增，大宗原材料價格本周漲跌不一。轉(zhuǎn)基因方面，2024年3月農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布第二批品種審定公示，短期關(guān)注轉(zhuǎn)基因種子的價格以及今年的制種面積，長期關(guān)注行業(yè)競爭格局轉(zhuǎn)變以及各公司業(yè)績的量價齊升。相關(guān)標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科等。
　　寵物：外銷方面，隨海外去庫結(jié)束出口數(shù)據(jù)逐步改善，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2024年1-4月零售包裝狗食或貓食飼料出口同比分別為+37.9%/+28.4%/+7.1%/14.7%；內(nèi)銷方面，寵物618戰(zhàn)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，5月20日-5月28日期間，淘寶寵物成交同比兩位數(shù)增長，超1,700家頭部商家同比增長超100%，看好頭部公司在國內(nèi)市場市占率的提升。相關(guān)標(biāo)的：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
　　風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險，動物疾病風(fēng)險，極端災(zāi)害風(fēng)險