>> 廣發(fā)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)：熱浪來襲，印度農(nóng)業(yè)生產(chǎn)或受沖擊-240604
| 上傳日期： |
2024/6/4 |
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| 1056KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
錢浩,周舒玥 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
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印度遭遇百年來最強酷暑，多地氣溫超過50℃。當(dāng)?shù)貢r間5月29日，印度首都新德里遭遇史無前例的52.3℃極端高溫，多地氣溫突破50℃，西北部的多個邦5月來已經(jīng)歷9-12天的熱浪，氣溫在45-50°C之間。此次高溫現(xiàn)象主要是由于印度北部高空異常暖高壓脊的形成，今年孟加拉灣海溫顯著偏高，這一現(xiàn)象與厄爾尼諾現(xiàn)象向拉尼娜現(xiàn)象的轉(zhuǎn)變有關(guān)。4至6月通常為印度的熱季，預(yù)計短期內(nèi)超高溫天氣仍將持續(xù)。
高溫天氣或?qū)μ?、小麥、棉花等作物生產(chǎn)造成沖擊。5-6月正值多種作物生長期，持續(xù)高溫干旱或帶來減產(chǎn)影響：（1）糖：當(dāng)前甘蔗處于苗期，對降雨需求較高，若高溫干旱持續(xù)將降低單產(chǎn)，關(guān)注6月后主產(chǎn)區(qū)馬邦、卡邦降雨情況。（2）小麥：小麥對高溫較為敏感，據(jù)USDA數(shù)據(jù)，22年印度持續(xù)高溫天氣致當(dāng)年小麥減產(chǎn)約5%。（3）棉花：印度棉花生長受6-7月季風(fēng)影響較大，持續(xù)高溫可能影響土壤水分，進而影響棉花生長，致產(chǎn)量受損。
“厄爾尼諾轉(zhuǎn)拉尼娜”天氣致全球大宗農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)不確定性增加。印度為重要農(nóng)產(chǎn)品出口國，棉花生產(chǎn)及出口量位居全球第一，糖、小麥出口量全球第二。從國際供求形勢看：（1）糖：24年隨著厄爾尼諾影響消退，機構(gòu)預(yù)計24/25榨季印度食糖產(chǎn)量增至3400萬噸，但截止目前印度尚未恢復(fù)食糖出口的限制；USDA預(yù)測24/25榨季全球糖產(chǎn)增至1.86億噸，近期國際糖價震蕩偏弱，關(guān)注北半球種植季天氣影響。（2）小麥：USDA預(yù)估24/25年度全球小麥產(chǎn)量同比增長1.3%，但厄爾尼諾轉(zhuǎn)拉尼娜預(yù)期下，主產(chǎn)國歐盟、俄羅斯的小麥種植易受干旱天氣影響出現(xiàn)減產(chǎn)，或?qū)r格形成支撐。（3）棉花：從全球看，厄爾尼諾現(xiàn)象轉(zhuǎn)弱或?qū)γ藁▎萎a(chǎn)有利多影響，USDA預(yù)測24/25年度全球棉花產(chǎn)量同比增加119.3萬噸，短期棉價預(yù)期偏空，但拉尼娜對美洲等部分產(chǎn)區(qū)可能造成的極端干旱天氣不確定性仍存。
投資建議：印度持續(xù)超高溫天氣或?qū)μ?、小麥、棉花等多種農(nóng)作物生產(chǎn)造成不利影響，疊加政策限制，新季產(chǎn)量及出口量不確定性加大。今年厄爾尼諾向拉尼娜現(xiàn)象轉(zhuǎn)變或引致南美、北美等產(chǎn)區(qū)干旱天氣，小麥、玉米、大豆等品種存在一定減產(chǎn)風(fēng)險，關(guān)注拉尼娜預(yù)期下天氣炒作對農(nóng)產(chǎn)品行情的驅(qū)動。
風(fēng)險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格大幅波動風(fēng)險、自然災(zāi)害風(fēng)險、食品安全等。
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