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生豬養(yǎng)殖：豬價(jià)較快上行，價(jià)格周期反轉(zhuǎn)。情緒主導(dǎo)下惜售情緒較強(qiáng)，仔豬生豬價(jià)格較快上行，二育持續(xù)進(jìn)場(chǎng)。中長(zhǎng)期，現(xiàn)企業(yè)金流壓力增加明顯，價(jià)格周期反轉(zhuǎn)，持續(xù)推薦配置生豬養(yǎng)殖。1）數(shù)量端：4月能繁母豬存欄延續(xù)去化。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，4月底能繁母豬存欄數(shù)量3986萬(wàn)頭，月環(huán)比-0.10%。2）價(jià)格端：較快上行。根據(jù)涌益咨詢，5月30日，商品豬出欄價(jià)為17.11元/kg，周環(huán)比+7.75%。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份，溫氏股份，新五豐，巨星農(nóng)牧。
　　禽類養(yǎng)殖：白雞價(jià)格下行。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2024年4月祖代引種及自繁更新量在15.10萬(wàn)套，環(huán)比+6.71%。下游毛雞有一定缺口或?qū)r(jià)格形成支撐，后續(xù)商品代價(jià)格有望和豬價(jià)形成共振。相關(guān)標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展，益生股份。
　　動(dòng)保：行業(yè)需求有望觸底回升，潛在成長(zhǎng)性持續(xù)催化。從養(yǎng)殖周期角度，豬價(jià)逐步開(kāi)啟上推動(dòng)行業(yè)觸底回升，從行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年1月/2月/3月/4月，圓環(huán)同比+44%/-57%/-13%/+13%，偽狂犬同比-23%/-48%/-54%/-46%。從產(chǎn)品周期角度，非瘟疫苗、貓三聯(lián)等新品研發(fā)上市順利，有望進(jìn)一步打開(kāi)行業(yè)成長(zhǎng)空間。相關(guān)標(biāo)的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
　　種業(yè)：2024H1為種業(yè)政策窗口期，或有催化?；A(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品方面，5月USDA報(bào)告新作大豆全球庫(kù)存增加，大宗原材料價(jià)格本周漲跌不一。轉(zhuǎn)基因方面，2024年3月農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布第二批品種審定公示，短期關(guān)注轉(zhuǎn)基因種子的價(jià)格以及今年的制種面積，長(zhǎng)期關(guān)注行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局轉(zhuǎn)變以及各公司業(yè)績(jī)的量?jī)r(jià)齊升。相關(guān)標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科等。
　　寵物：外銷方面，隨海外去庫(kù)結(jié)束出口數(shù)據(jù)逐步改善，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2024年1-4月零售包裝狗食或貓食飼料出口同比分別為+37.9%/+28.4%/+7.1%/14.7%；內(nèi)銷方面，寵物618戰(zhàn)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，5月20日-5月28日期間，淘寶寵物成交同比兩位數(shù)增長(zhǎng)，超1,700家頭部商家同比增長(zhǎng)超100%，看好頭部公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)市占率的提升。相關(guān)標(biāo)的：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)物疾病風(fēng)險(xiǎn)，極端災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)