>> 國(guó)盛證券-建筑材料行業(yè)周報(bào)：持續(xù)關(guān)注后續(xù)收儲(chǔ)落地和地方債發(fā)行情況-240616
| 上傳日期： |
2024/6/16 |
大小： |
1371KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
沈猛 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2024年6月11日至6月14日建筑材料板塊（SW）下跌2.1%，上證綜指下跌0.61%，建材板塊相對(duì)滬深300超額收益為-1.18%。其中水泥（SW）下跌2.91%，玻璃制造（SW）下跌2.73%，玻纖制造（SW）下跌2.75%，裝修建材（SW）下跌0.95%。本周建筑材料板塊（SW）資金凈流入額為-1.41億元。
【周數(shù)據(jù)總結(jié)和觀點(diǎn)】
地產(chǎn)政策催化下，二手房成交量維持較高水平，部分城市掛牌量逐步見頂回落，政策效果初現(xiàn)，各地收儲(chǔ)去庫(kù)也逐步進(jìn)入執(zhí)行階段，持續(xù)關(guān)注后續(xù)收儲(chǔ)落地情況。根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，2024年5月地方政府債總發(fā)行量9035.95億元，較4月環(huán)比大幅增長(zhǎng)，發(fā)行節(jié)奏已在加快，后續(xù)有望進(jìn)一步加速。具體行業(yè)來看，玻璃2024年需求承壓，價(jià)格預(yù)計(jì)持續(xù)探底：預(yù)計(jì)2024年竣工需求轉(zhuǎn)弱，但供給仍在高位，加工廠備貨情緒謹(jǐn)慎，長(zhǎng)期價(jià)格趨勢(shì)下跌，收儲(chǔ)影響需要觀察。消費(fèi)建材高性價(jià)比標(biāo)的值得底部布局：預(yù)計(jì)2024年新開工或?qū)⒅鸩狡蠓€(wěn)，竣工將由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，價(jià)值股、新開工鏈條、高成長(zhǎng)性標(biāo)的值得底部布局，關(guān)注北新建材、偉星新材、志特新材。水泥需求年內(nèi)有望逐步觸底：新開工經(jīng)過2年下滑進(jìn)入筑底階段，基建預(yù)計(jì)仍將托底，水泥需求有望在年內(nèi)觸底，重點(diǎn)關(guān)注海螺水泥。玻纖供給擔(dān)憂仍存，但底部已現(xiàn)：玻纖供給增量仍較多，大拐點(diǎn)仍需磨底，但價(jià)格已觸底回升，底部確認(rèn)。碳纖維：下游需求緩慢復(fù)蘇，全年國(guó)內(nèi)風(fēng)電、氫瓶、熱場(chǎng)等下游需求仍有增長(zhǎng)，但考慮供給逐步釋放，價(jià)格預(yù)計(jì)持續(xù)偏疲軟運(yùn)行。其他建材：關(guān)注績(jī)優(yōu)、有成長(zhǎng)性個(gè)股，重點(diǎn)推薦濮耐股份。
水泥近期市場(chǎng)變動(dòng)：截至2024年6月14日，全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)389.2元/噸，環(huán)比前一周+1.0%，全國(guó)水泥出庫(kù)量400.45萬噸，環(huán)比前一周-5.4%，其中直供量179萬噸，環(huán)比前一周-3.2%，全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率40.4%，環(huán)比前一周-8.3pct，全國(guó)水泥庫(kù)容比72.19%，環(huán)比前一周+1.32pct。下游需求持續(xù)偏弱運(yùn)行，出庫(kù)量下降，局部資金略有改善，但受農(nóng)忙、降雨影響，部分項(xiàng)目半停工或進(jìn)度緩慢，新開項(xiàng)目多處于前期籌備階段，實(shí)際采購(gòu)量較為有限。
玻璃近期市場(chǎng)變動(dòng)：本周浮法玻璃均價(jià)1693.06元/噸，較上周漲幅0.82%，全國(guó)13省樣本企業(yè)原片庫(kù)存5208萬重箱，環(huán)比上周-109萬重箱，年同比+48萬重箱。本周浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲，多地庫(kù)存小幅下降，北方主產(chǎn)區(qū)受供應(yīng)稍增、期貨盤面偏弱等因素影響，節(jié)奏性放緩。考慮到下游深加工訂單、回款未有明顯改善，備貨意愿較低，社會(huì)庫(kù)存仍需時(shí)間消化，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格震蕩后將回落。
玻纖近期市場(chǎng)變動(dòng)：本周無堿粗紗市場(chǎng)價(jià)格主流走穩(wěn)，個(gè)別廠及部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)略有松動(dòng)。伴隨氣溫升高下游開工有所回落，剛需支撐稍顯乏力；供應(yīng)端本周無產(chǎn)線變動(dòng)，但前期北方市場(chǎng)個(gè)別新點(diǎn)火產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，局部產(chǎn)量小幅增加；庫(kù)存方面，整體廠庫(kù)壓力尚可，廠家心態(tài)平和。短期內(nèi)粗紗價(jià)格暫看穩(wěn)。本周電子紗價(jià)格上調(diào)，漲幅300-500元/噸，新價(jià)落實(shí)情況良好。電子紗供給端偏緊，需求端下游訂單仍較充足，預(yù)計(jì)短期價(jià)格漲后趨穩(wěn)，中長(zhǎng)期仍存提漲動(dòng)力。截至6月13日，國(guó)內(nèi)2400tex無堿纏繞直接紗均價(jià)3844.25元/噸（主流含稅送到），環(huán)比上周略降0.48%，同比下跌3.09%；電子紗G75主流報(bào)價(jià)8800-9300元/噸，環(huán)比上漲4.2%，7628電子布主流報(bào)價(jià)3.8-4.0元/米，按中位數(shù)計(jì)算環(huán)比上漲5.4%。
消費(fèi)建材近期市場(chǎng)變動(dòng)：消費(fèi)建材需求端延續(xù)弱復(fù)蘇狀態(tài)，上游原材料中，鋁合金、天然氣價(jià)格上漲，瀝青、乳液、PVC價(jià)格震蕩。
碳纖維近期市場(chǎng)變動(dòng)：本周碳纖維價(jià)格環(huán)比持平。行業(yè)單周產(chǎn)量1123噸，開工率46.4%，生產(chǎn)供應(yīng)小幅增加，本周光威復(fù)材包頭一期4000噸正式投產(chǎn)；周庫(kù)存量窄幅增至15465噸。本周行業(yè)平均單噸成本增至11.76萬元，平均噸毛利-1.28萬元，毛利率-12.2%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，地產(chǎn)需求回暖不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格持續(xù)快速上漲風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
