>> 華創(chuàng)證券-影視行業(yè)重大事項點評：暑期檔步入密集定檔期，多部重點影片待映，期待大盤回暖-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉欣 |
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此報告為加密報告 |
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事項：
暑期檔進入密集定檔期，截至24/6/16，24年已公布定檔暑期的影片75部，多部重點影片定檔，包括《接班人計劃》（定檔7/18）、《傘少女》（7/6），《異人之下》（7/26）、《傳說》（7/12）、《逆行人生》（8/9）、《野孩子》（7/12）、《寂靜之地：入侵日》（6/28）等。
評論：
復(fù)盤歷史暑期檔：重點檔期，常有超級影片跑出。1）總量看：復(fù)盤17年以來暑期檔票房，除疫情影響的20-22年，暑期檔票房（含服務(wù)費）皆在150億以上，占全年總票房25%+，是全年重點檔期之一。其中23年受益影片百花齊放實現(xiàn)票房206億元，創(chuàng)歷史新高，占全年票房比例達38%；2）結(jié)構(gòu)看：三四線占比提升，觀影下沉趨勢持續(xù)。2023年暑期檔一二線城市和三四線城市票房占比分別為57%（較2019年-3.3pct）和43%（較2019年+3.3pct）；3）單片看：暑期檔由于持續(xù)時間長（6.1-8.31），更適合優(yōu)質(zhì)影片長尾發(fā)酵，因此常有超級爆款影片跑出，包括17年的《戰(zhàn)狼2》（中國電影票房總榜第二名，檔期內(nèi)票房55億）、19年的《哪吒之魔童降世》（票房總榜第四名，檔期內(nèi)票房47億）、23年的《孤注一擲》（票房總榜第十一名，檔期內(nèi)票房35億）等。
展望24年，暑期檔進入定檔密集期，多部優(yōu)質(zhì)影片待映。截至24/6/16，24年已公布定檔暑期的影片75部，影片題材類型豐富且不乏市場期待值較高的重點新品，包括喜劇《接班人計劃》（定檔7/18，閆非導(dǎo)演，沈騰/馬麗主演），動畫電影《白蛇：浮生》（8/10）、《神偷奶爸4》（7/12）、《傘少女》（7/6），奇幻題材《異人之下》（7/26，烏爾善導(dǎo)演）、《傳說》（7/12，唐季禮導(dǎo)演，成龍主演），現(xiàn)實題材《逆行人生》（8/9，徐崢導(dǎo)演）、《野孩子》（7/12，王俊凱主演），進口片《寂靜之地：入侵日》（6/28）等。展望后續(xù)，可定檔空間充裕+仍有較多儲備影片待映，可繼續(xù)期待。數(shù)量維度看，19-23年暑期檔定檔影片數(shù)分別為126/154/114/140部，對比當(dāng)前定檔數(shù)（75部）仍有較多富余空間；單片維度看，當(dāng)前仍有較多儲備重點影片待映，包括《解密》（懸疑，陳思誠/劉昊然）、《默殺》（懸疑，王傳君/張鈞甯主演）、《哪吒之魔童鬧?！罚▌赢嫞饩€）、《重生》（犯罪/動作，張家輝/阮經(jīng)天）、《出入平安》、《她殺》等。
期待優(yōu)質(zhì)供給驅(qū)動大盤回暖。此前端午檔受限頭部供給缺失表現(xiàn)較為平淡，當(dāng)前市場擔(dān)憂24年暑期檔在去年高基數(shù)下的增長壓力，但我們認為暑期檔由于檔期夠長適合優(yōu)質(zhì)影片口碑發(fā)酵+黑馬跑出，因此本身即具備較強不確定性。復(fù)盤去年暑期檔，多部黑馬（《孤注一擲》、《八角籠中》、《長安三萬里》等）跑出帶熱大盤，為表現(xiàn)超預(yù)期的重要原因。展望今年，也不乏多部質(zhì)量優(yōu)秀影片已/待定檔，不排除有黑馬跑出，期待優(yōu)質(zhì)供給帶動大盤回暖。
投資建議：去年以來已多檔期證實了觀影需求的復(fù)蘇，當(dāng)前暑期檔在即，已有多部重點影片定檔，展望后續(xù)可定檔空間充裕+仍有較多儲備影片待映，我們認為，對暑期檔表現(xiàn)不悲觀，建議積極關(guān)注后續(xù)表現(xiàn)。此外，AI+視頻催化不斷，影視同樣為明顯受益方向，建議關(guān)注1）院線與在線票務(wù)龍頭：貓眼娛樂、萬達電影、上海電影、橫店影視、阿里影業(yè)等；2）優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn)商：光線傳媒、博納影業(yè)、中國電影、百納千成、奧飛娛樂等。
風(fēng)險提示：內(nèi)容政策發(fā)生變化風(fēng)險、票房不及預(yù)期、影片定檔不及預(yù)期等。
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