>> 華創(chuàng)證券-鋼鐵行業(yè)周報：鐵水產(chǎn)量上升支撐礦價，產(chǎn)業(yè)鏈價格企穩(wěn)-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
馬金龍,馬野 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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此報告為加密報告 |
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行業(yè)觀點：鐵水產(chǎn)量上升帶動原料價格上漲，成本推動鋼價企穩(wěn)
事件一：截至6月14日，五大品種螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中板價格分別報收3706元/噸、4079元/噸、3781元/噸、4206元/噸、3824元/噸，較上周變化-0.93%、-0.82%、-0.50%、-0.40%、-0.60%。本周五大品種產(chǎn)量897.21萬噸，較上周增加1.08萬噸。247家鋼鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率89.53%，高爐開工率82.05%，較前一周分別上升1.39個百分點和0.55個百分點。庫存方面，本周鋼材總庫存繼續(xù)上升，其中社會庫存降幅進(jìn)一步收窄，周下降3.72萬噸至1267.47萬噸；鋼廠庫存上升12.46萬噸至499.33萬噸。需求端，本周五大材合計消費量888.47萬噸，環(huán)比下降0.40%。其中，螺紋鋼、線材、熱卷、冷軋、中板本周表觀消費量周環(huán)比分別變化-2%、-5%、0%、+2%、+3%。成本端，根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)對于114家鋼廠鐵水成本統(tǒng)計，本周樣本鋼廠鐵水成本（不含稅）2751元/噸，較上周下降3元/噸。噸鋼毛利方面，截至6月14日，高爐螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷噸鋼毛利分別為-175.66元/噸、-124.01元/噸、-57.76元/噸，周環(huán)比變化+14.06元/噸、+23.86元/噸、+20.76元/噸。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計的247家鋼鐵企業(yè)盈利率，本周49.78%的樣本鋼企處于盈利狀態(tài)，較上周下降3.03個百分點。
觀點：本周五大材產(chǎn)量雖僅提升1.08萬噸，但日均鐵水產(chǎn)量達(dá)到239.31萬噸，環(huán)比提升3.56萬噸，創(chuàng)造今年以來的最高位置。隨著鐵水產(chǎn)量的提高，市場對于主要原材料需求預(yù)期開始轉(zhuǎn)強(qiáng)，帶動了鐵礦石等原材料價格的回升。尤其是在本周四Mysteel公布鐵水產(chǎn)量數(shù)據(jù)后，市場對于原材料需求年內(nèi)高位預(yù)期提升，一定程度上扭轉(zhuǎn)了之前黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋的邏輯。而原材料的價格回升，也為鋼材價格提供了成本端支撐，鋼材價格周五開始企穩(wěn)。
但觀察目前基本面，短期看，行業(yè)供需格局在6月份整體仍然維持在供給增加而需求回落的情況，供需難以支撐鋼價形成上漲邏輯，鋼材價格主要以跟隨原料價格波動為主。下半年來看，由于5-6月份粗鋼產(chǎn)量的快速回升，在粗鋼產(chǎn)量調(diào)控背景下，或壓縮下半年供給量。因此，行業(yè)層面建議關(guān)注淡季階段供給（粗鋼）情況，以及需求端相關(guān)刺激政策落地情況。
事件二：據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年6月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)224.83萬噸，環(huán)比增長3.30%，同口徑比去年同期增長0.77%，同口徑比前年同期下降1.76%。6月上旬末，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量約1608.62萬噸，比上一旬（即5月下旬）增加151.94萬噸、上升10.43%；比上月同旬減少19.32萬噸、下降1.19%。據(jù)此估算，本旬全國日產(chǎn)粗鋼293.62萬噸，環(huán)比增長2.32%，日產(chǎn)生鐵244.14萬噸，環(huán)比增長2.42%，日產(chǎn)鋼材391.58萬噸，環(huán)比下降1.29%。
觀點：按照中鋼協(xié)公布的6月上旬?dāng)?shù)據(jù)測算，6月全國粗鋼產(chǎn)量或達(dá)到8808.6萬噸，則上半年我國粗鋼產(chǎn)量約為5.22億噸，較2023H1下降1367.9萬噸，降幅2.55%。我們認(rèn)為，5、6月份粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)處于近一年周期內(nèi)的較高位置，下半年粗鋼產(chǎn)量在粗鋼調(diào)控工作的推進(jìn)下，有望收縮。
公司觀點：多家鋼鐵企業(yè)發(fā)布股份回購公告
事件：本周山東鋼鐵、重慶鋼鐵、友發(fā)集團(tuán)、廣大特材發(fā)布回購公司股份公告。
山鋼集團(tuán)于2024年6月13日通過集中競價交易方式增持公司A股股份11,708,140股，占公司總股本的0.11%。并計劃自2024年6月13日起12個月內(nèi)，通過集中競價交易方式增持公司A股股份，增持金額上限為10.00億元人民幣，下限為5.00億元人民幣，擬增持價格不超過1.70元/股；
重慶鋼鐵以自有資金通過集中競價交易方式回購公司股份，回購的股份擬用于股權(quán)激勵?；刭徺Y金總額不低于人民幣5千萬元且不超過人民幣1億元，回購股份價格上限人民幣2元/股（含）。6月13日，公司通過集中競價交易方式首次回購股份500萬股，已回購股份占公司總股本的比例為0.056%，購買的最高價為1.08元/股、最低價為1.07元/股。
友發(fā)集團(tuán)擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股票，回購價格不超過人民幣8.39元/股（含）?；刭徑痤~不低于人民幣1億元，不高于人民幣2億元（均含本數(shù)），本次回購的股份將用于轉(zhuǎn)換公司可轉(zhuǎn)債。
廣大特材收到實際控制人、董事長兼總經(jīng)理徐衛(wèi)明先生的通知，擬自2024年6月12日起6個月內(nèi)，通過上海證券交易所交易系統(tǒng)允許的方式（包括但不限于集中競價、大宗交易等）增持公司股份，合計增持金額不低于人民幣500萬元（含）且不超過人民幣1,000萬元（含）。
股票觀點：短期關(guān)注優(yōu)質(zhì)個股修復(fù)機(jī)遇，長期關(guān)注低估值優(yōu)質(zhì)鋼鐵企業(yè)
截至6月14日，鋼鐵（申萬）指數(shù)報收1968.80點，周下跌1.77%。同期萬得全A指數(shù)報收4340.25點，周上漲0.15%。
估值角度看，板塊整體市凈率0.86倍，處于近五年9.32%分位。其中，冶鋼原料當(dāng)前市凈率1.42倍，處于近五年的0.78%分位；普鋼當(dāng)前市凈率0.68倍，處于近五年1.15%分位；特鋼當(dāng)前市凈率1.33倍，處于近五年1.28%分位。
目前短期行業(yè)出現(xiàn)了淡季需求中，需求減弱而供給增加的局面。因此，6月份以來行業(yè)整
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