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本周（2024/6/10-6/14）各品種信用債收益率多下行。分品種來(lái)看，城投債收益率繼續(xù)下行，期限已輪動(dòng)至4年。4年期城投債收益率較上周下降5bp，下行幅度高于其余期限4bp。
　　本周低評(píng)級(jí)地產(chǎn)債收益率下行幅度較大，3-5年期AA級(jí)地產(chǎn)債表現(xiàn)較好。具體來(lái)看，3-5年期AA級(jí)地產(chǎn)債收益率較上周下行幅度均超15bp，其中4-5年期幅度最大為21bp。而1年期各評(píng)級(jí)地產(chǎn)債收益率下行幅度較小，均不超過(guò)3bp。
　　金融債收益率多下行，中長(zhǎng)久期銀行二永債表現(xiàn)相對(duì)較好。4-5年期銀行二永債下行幅度在3bp左右，其余期限均低于3bp。保險(xiǎn)次級(jí)債中，1年期、4年期和5年期券種收益率壓降幅度明顯高于其余期限。
　　一級(jí)市場(chǎng)：
　　本周信用債總發(fā)行額和凈融資規(guī)模均減少。分類型來(lái)看，城投債凈融資額環(huán)比增加54億元，產(chǎn)業(yè)債和金融債凈融資額環(huán)比分別減少254億元和178億元。
　　信用債平均發(fā)行利率略有回升。本周信用債平均發(fā)行利率為2.49%，較上周增加4bp，主要受城投債發(fā)行期限拉長(zhǎng)影響。分類型來(lái)看，城投債、產(chǎn)業(yè)債分別環(huán)比上行3bp、6bp，金融債環(huán)比下行2bp。
　　二級(jí)市場(chǎng)：
　　從剩余期限來(lái)看，城投債成交期限基本維持不變，1年以內(nèi)、1-2年成交金額占比略有下降，2-3年成交金額略有提升；產(chǎn)業(yè)債1年以內(nèi)成交金額略有下降，其余各期限變動(dòng)不超過(guò)1pct；銀行永續(xù)債期限有所縮短，3-5年成交金額占比略有下降；銀行二級(jí)資本債成交期限拉長(zhǎng)幅度明顯，3-5年成交金額占比上升至52.30%。從隱含評(píng)級(jí)來(lái)看，城投債仍以AA（2）級(jí)成交為主，但AAA級(jí)成交占比略有提升；產(chǎn)業(yè)債AA+、AA級(jí)成交占比提升的同時(shí)，AAA級(jí)占比下降近3pct；銀行永續(xù)債成交結(jié)構(gòu)有所變化，AAA-級(jí)成交金額占比從上周的65.92%下滑至33.13%，AA+級(jí)則上升至56.94%。
　　本周城投債利差全線收窄，收窄幅度大多在0-5bp區(qū)間內(nèi)。銀行二永債利差全線下行，券商次級(jí)債中3年期表現(xiàn)較好，中高評(píng)級(jí)利差收窄幅度為4bp，AA級(jí)利差收窄幅度高達(dá)7bp；保險(xiǎn)次級(jí)債1年期和5年期利差收窄幅度相對(duì)較大，其中1年期保險(xiǎn)次級(jí)債的利差收窄8bp，5年期AA級(jí)亦收窄8bp，而3年期利差僅收窄1bp。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑不同產(chǎn)生偏誤、數(shù)據(jù)或存在遺漏、超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生。