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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　消費(fèi)建材重回長(zhǎng)期布局思維，水泥龍頭淡季盈利預(yù)期有望穩(wěn)定。繼續(xù)推薦估值優(yōu)勢(shì)基本面穩(wěn)健的建材龍頭。
　　投資要點(diǎn)：
　　本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上行，漲幅為1%。價(jià)格上漲區(qū)域有湖南、重慶和甘肅地區(qū)，幅度20-100元/噸；價(jià)格回落地區(qū)為天津、山西、湖北和廣東，幅度10-25元/噸。六月中旬，受中高考、農(nóng)忙、梅雨和高溫等多重因素疊加影響，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求繼續(xù)小幅減弱，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)水泥企業(yè)平均出貨率降至50%以下。價(jià)格方面，受益于企業(yè)加強(qiáng)錯(cuò)峰生產(chǎn)力度，整體庫(kù)存水平緩慢下降，部分地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)上漲，從而帶動(dòng)全國(guó)水泥價(jià)格震蕩上行。
　　玻璃與玻纖：1）玻璃：本周?chē)?guó)內(nèi)浮法玻璃均價(jià)為1693.06元/噸，環(huán)比上漲13.77元。周內(nèi)國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲，整體出貨尚可，多地浮法廠庫(kù)存小幅下降。假期南北差異明顯，南方節(jié)日氛圍偏濃，北方部分成交良好，節(jié)后南方剛需成交恢復(fù)，北方主產(chǎn)區(qū)受供應(yīng)稍增、期貨盤(pán)面偏弱等因素影響，節(jié)奏性放緩。目前看，局部周內(nèi)產(chǎn)能收縮，下周仍有產(chǎn)線存放水預(yù)期，華東、華中供應(yīng)壓力緩解，華北主產(chǎn)區(qū)庫(kù)存低位，整體供需結(jié)構(gòu)尚可。2）玻纖：本周?chē)?guó)內(nèi)無(wú)堿粗紗市場(chǎng)價(jià)格主流走穩(wěn)，個(gè)別廠報(bào)價(jià)較前期稍有調(diào)整，周內(nèi)均價(jià)較前期略下滑，多數(shù)池窯廠報(bào)價(jià)整體仍堅(jiān)挺。近期無(wú)堿粗紗市場(chǎng)供應(yīng)量局部會(huì)有增加，但對(duì)市場(chǎng)短期影響有限；需求端看，伴隨氣溫升高，下游多數(shù)深加工廠開(kāi)工或有階段性回落。電子紗市場(chǎng)價(jià)格有所上調(diào)，整體漲幅300-500元/噸不等，整體成交尚可。下游市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)仍存，而電子紗市場(chǎng)供應(yīng)端偏緊俏下，后續(xù)價(jià)格提漲動(dòng)力較足。
　　7月再看政策預(yù)期，水泥淡季有望支撐底部。7月中下旬重要會(huì)議政策預(yù)期，上海等一線城市二手房市場(chǎng)開(kāi)始率先修復(fù)，消費(fèi)建材龍頭應(yīng)保持長(zhǎng)期布局思維。長(zhǎng)期布局的核心邏輯是更高的格局確定性和估值性價(jià)比。水泥板塊即將進(jìn)入南方傳統(tǒng)淡季，但龍頭企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)，中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)意愿與內(nèi)生需求兩個(gè)關(guān)鍵供需因素也有望改善，盈利能力預(yù)期或保持穩(wěn)定。消費(fèi)建材重點(diǎn)推薦東方雨虹、北新建材、偉星新材、兔寶寶、三棵樹(shù)、中國(guó)聯(lián)塑、科順股份、東鵬控股、蒙娜麗莎等細(xì)分板塊龍頭公司。水泥板塊推薦龍頭海螺水泥、華新水泥、上峰水泥等，
　　玻璃加工/玻纖龍頭持續(xù)價(jià)值回歸。玻璃加工需求強(qiáng)韌性，龍頭競(jìng)爭(zhēng)力高壁壘，估值和股息充分優(yōu)勢(shì)，迎來(lái)持續(xù)價(jià)值回歸；玻璃纖維板塊確認(rèn)價(jià)格拐點(diǎn)，龍頭企業(yè)銷(xiāo)售占比更高的高端粗紗以及電子紗/布明顯需求和格局更優(yōu)。推薦國(guó)內(nèi)和美國(guó)基地?cái)U(kuò)產(chǎn)提速，帶動(dòng)全球份額持續(xù)提升推薦福耀玻璃；傳統(tǒng)玻璃加工領(lǐng)域推薦原片成本優(yōu)勢(shì)明顯，下游加工布局領(lǐng)先的信義玻璃與旗濱集團(tuán)；推薦玻璃纖維龍頭中國(guó)巨石、中材科技、長(zhǎng)海股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本風(fēng)險(xiǎn)