>> 中信建投-出版行業(yè)：高股息出版標(biāo)的當(dāng)前思路及推薦-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
大小： |
934KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
楊艾莉 |
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核心觀點
出版公司具有穩(wěn)定的經(jīng)營能力、充足的現(xiàn)金流、抗周期性、持續(xù)且穩(wěn)定的高分紅等優(yōu)質(zhì)特性，因此我們持續(xù)看好出版公司投資價值。從股息率、PE、PB、歷史分紅率和總額、業(yè)績穩(wěn)定性等多個指標(biāo)對比出版標(biāo)的。出版行業(yè)的穩(wěn)定性、抗周期性，持續(xù)得到市場認(rèn)可。我們認(rèn)為可以從三個維度，繼續(xù)挑選出版高股息品種。
1）股息收益率位居前列。包括新華文軒（港）、中文傳媒、長江傳媒、鳳凰傳媒
2）質(zhì)地優(yōu)質(zhì)穩(wěn)健，但年初至今漲幅偏低：南方傳媒、時代出版、新華文軒（A）
3）優(yōu)質(zhì)龍頭標(biāo)的持續(xù)看好：中南傳媒、山東出版
簡評
隨著市場對高股息出版板塊的關(guān)注度及配置持續(xù)提升。出版行業(yè)的多個高股息標(biāo)的24年漲幅明顯。
年初至今漲幅超30%的標(biāo)的包括：新華文軒（港股，+45.99%）、山東出版（43.39%）、中南傳媒（35.69%）、鳳凰傳媒（30.31%）。同期，申萬傳媒指數(shù)漲幅為-13.82%。出版行業(yè)高股息龍頭品種超額收益明顯。
風(fēng)險分析
K12學(xué)生人數(shù)增長不及預(yù)期的風(fēng)險、實體店恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險、線上物流經(jīng)營受限的風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險、原材料或物流成本上漲的風(fēng)險、新增人口數(shù)量減少的風(fēng)險、教育政策監(jiān)管的風(fēng)險、內(nèi)容政策監(jiān)管的風(fēng)險、用戶消費(fèi)習(xí)慣變化風(fēng)險、版權(quán)保護(hù)力度不及預(yù)期的風(fēng)險、版權(quán)資源流失的風(fēng)險、知識產(chǎn)權(quán)未劃分明確的風(fēng)險、IP影響力下降的風(fēng)險、大眾審美取向發(fā)生轉(zhuǎn)變的風(fēng)險、網(wǎng)店渠道折扣力度加大的風(fēng)險、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險、投資轉(zhuǎn)型失敗的風(fēng)險、生成式AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。
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