>> 國信證券-非金屬建材行業(yè)周報(24年第24周)：融資需求仍待進一步激發(fā)，關(guān)注后續(xù)政策-240617
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 2597KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
任鶴,陳穎 |
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5月金融數(shù)據(jù)受政府融資支撐回暖，固定資產(chǎn)投資增速下滑，期待財政政策發(fā)力。6月14日，央行公布5月金融數(shù)據(jù)，5月末，廣義貨幣(M2)余額301.85萬億元，同比+7%，社會融資規(guī)模存量391.93萬億元，同比+8.4%，整體看來5月金融數(shù)據(jù)有所改善，主要得益于當(dāng)月政府債券發(fā)行提速。6月17日，統(tǒng)計局發(fā)布投資數(shù)據(jù)，1-5月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）188006億元，同比+4.0%，其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長5.7%，制造業(yè)投資增長9.6%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.1%，投資增速延續(xù)放緩趨勢。
重點板塊數(shù)據(jù)跟蹤：水泥價格環(huán)比上漲，浮法玻璃價格略漲，粗紗價格趨穩(wěn)
1）水泥：本周全國P.O42.5高標(biāo)水泥平均價為389.2元/噸，環(huán)比+0.99%，同比-0.93%，庫容比為64.4%，環(huán)比-2.1pct，同比-11.6pct。六月中旬，受中高考、農(nóng)忙、梅雨和高溫等多重因素疊加影響，國內(nèi)水泥市場需求繼續(xù)小幅減弱，全國重點地區(qū)水泥企業(yè)平均出貨率降至50%以下。價格方面，受益于企業(yè)加強錯峰生產(chǎn)力度，整體庫存水平緩慢下降，部分地區(qū)水泥價格繼續(xù)上漲，從而帶動全國水泥價格震蕩上行。2）玻璃：浮法玻璃市場價格穩(wěn)中有漲，整體出貨尚可，多地浮法廠庫存小幅下降，本周玻璃現(xiàn)貨主流市場均價1693.06元/噸，環(huán)比+0.82%，重點省份庫存為5208萬重量箱，環(huán)比-2.05%；光伏玻璃整體交投淡穩(wěn)，庫存緩增，組件廠家生產(chǎn)情況一般，本周2.0mm鍍膜面板主流訂單價格16.25元/平方米，環(huán)比持平，3.2mm鍍膜主流訂單價格24.75元/平方米，環(huán)比持平，庫存天數(shù)約27.71天，環(huán)比+6.64%；3）玻纖：無堿粗紗市場價格或維穩(wěn)延續(xù)，下游需求支撐力度有限，短期廠家穩(wěn)價出貨是主流，本周國內(nèi)2400tex無堿纏繞直接紗主流報價3800-4000元/噸不等，全國均價3844.25元/噸，環(huán)比-0.48%；電子紗近期價格提漲，市場成交良好，各池窯廠可售電子紗貨源極少，中長期價格仍有進一步提漲預(yù)期，電子紗G75主流報價8800-9300元/噸，環(huán)比+4.2%，電子布3.8-4.0元/米，環(huán)比上漲。
投資建議：目前地產(chǎn)影響壓力仍存，建材板塊整體仍處于底部緩慢修復(fù)階段，但隨著風(fēng)險進一步釋放，底部持續(xù)夯實，同時優(yōu)質(zhì)企業(yè)持續(xù)領(lǐng)先，整體展現(xiàn)出較強經(jīng)營韌性，經(jīng)營質(zhì)量亦進一步提升，憑借渠道變革、產(chǎn)品品類和區(qū)域布局的擴張優(yōu)化，競爭優(yōu)勢有望持續(xù)凸顯，供給出清也將帶來格局進一步優(yōu)化，中長期受益集中度持續(xù)提升。近期地產(chǎn)政策相繼落地，但市場并無顯著回暖，當(dāng)前基本面與估值再落入相對底部。本輪地產(chǎn)政策態(tài)度堅決，后續(xù)支持政策仍有望加碼，持續(xù)關(guān)注政策落地效果和預(yù)期修復(fù)下優(yōu)質(zhì)建材龍頭及部分超跌個股投資機會，推薦堅朗五金、三棵樹、北新建材、東方雨虹、偉星新材、兔寶寶、科順股份；同時周期建材關(guān)注底部盈利預(yù)期有望改善的龍頭標(biāo)的，推薦海螺水泥、華新水泥、中國巨石、中材科技、旗濱集團；其他細(xì)分領(lǐng)域關(guān)注專業(yè)照明領(lǐng)域龍頭企業(yè)海洋王、鋼結(jié)構(gòu)制造商龍頭鴻路鋼構(gòu)。
風(fēng)險提示：政策落地低于預(yù)期；成本上漲超預(yù)期；供給超預(yù)期
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