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摘要
　　PVC中性：PVC生產(chǎn)企業(yè)檢修陸續(xù)結(jié)束，新增規(guī)模有限，市場(chǎng)供應(yīng)穩(wěn)增。出口利潤(rùn)持續(xù)改善，出口存利好。下游處于季節(jié)性淡季，訂單偏弱，總體需求呈現(xiàn)弱勢(shì)格局。供需基本面偏弱，導(dǎo)致庫(kù)存延續(xù)小幅增加走勢(shì)，預(yù)計(jì)PVC價(jià)格呈現(xiàn)弱勢(shì)整理走勢(shì)。
　　燒堿中性：現(xiàn)貨市場(chǎng)維穩(wěn)為主，上游庫(kù)存有所承壓，山東魯泰化學(xué)及華東部分裝置檢修，以及下游氧化鋁企業(yè)上調(diào)采購(gòu)價(jià)格，均對(duì)燒堿價(jià)格有一定的支撐。供應(yīng)環(huán)比減少，但非鋁下游需求改善不及預(yù)期，預(yù)計(jì)維持震蕩走勢(shì)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　PVC：
　　期貨價(jià)格及基差：6月17日，PVC主力收盤價(jià)6134元/噸（-81）；華東基差-284元/噸（+71）；華南基差-194元/噸（+61）。
　　現(xiàn)貨價(jià)格及價(jià)差：6月17日，華東（電石法）報(bào)價(jià)：5850元/噸（-10）；華南（電石法）報(bào)價(jià)：5940元/噸（-20）；PVC華東-西北-450：-175元/噸（+15）；PVC華南華東-50：40元/噸（-10）；PVC華北-西北-250：-75元/噸（0）。
　　上游成本：6月17日，蘭炭：陜西935元/噸（0）；電石：華北3115元/噸（0）。
　　上游生產(chǎn)利潤(rùn)：6月17日，電石利潤(rùn)77元/噸（0）；山東氯堿綜合利潤(rùn)120.5元/噸（-100）；西北氯堿綜合利潤(rùn)：1091.3元/噸（0）。
　　截至6月14日，蘭炭生產(chǎn)利潤(rùn)：-133.75元/噸（-12）；PVC社會(huì)庫(kù)存：55.52萬(wàn)噸（+0.02）；PVC電石法開工率：74.89%（3.51%）；PVC乙烯法開工率：76.65%（-1.38%）；PVC開工率：75.35%（2.25%）。
　　燒堿：
　　期貨價(jià)格及基差：6月17日，SH主力收盤價(jià)2742元/噸（+4）；山東32%液堿基差304.5元/噸（-4）。
　　現(xiàn)貨價(jià)格及價(jià)差：6月17日，山東32%液堿報(bào)價(jià)：2742元/噸（+4）；山東50%液堿報(bào)價(jià)：1250元/噸（0）；新疆99%片堿報(bào)價(jià)2400元/噸（0）；32%液堿廣東-山東：180.0元/噸（0）；山東50%液堿-32%液堿：62.5元/噸（0）；50%液堿廣東-山東：300元/噸（0）。
　　上游成本：6月17日，原鹽：西北275元/噸（0）；華北295元/噸（0）。
　　上游生產(chǎn)利潤(rùn)：6月17日，山東燒堿利潤(rùn)：1183.0元/噸（0）。
　　截至6月14日，燒堿上游庫(kù)存：39.12萬(wàn)噸（+2）；燒堿開工率：85.87%（1.79%）。
　　策略
　　PVC中性。PVC生產(chǎn)企業(yè)檢修陸續(xù)結(jié)束，新增規(guī)模有限，市場(chǎng)供應(yīng)穩(wěn)增。出口利潤(rùn)持續(xù)改善，出口存利好。下游處于季節(jié)性淡季，訂單偏弱，總體需求呈現(xiàn)弱勢(shì)格局。供需基本面偏弱，導(dǎo)致庫(kù)存延續(xù)小幅增加走勢(shì)，預(yù)計(jì)PVC價(jià)格呈現(xiàn)弱勢(shì)整理走勢(shì)。
　　燒堿中性：現(xiàn)貨市場(chǎng)維穩(wěn)為主，上游庫(kù)存有所承壓，山東魯泰化學(xué)及華東部分裝置檢修，以及下游氧化鋁企業(yè)上調(diào)采購(gòu)價(jià)格，均對(duì)燒堿價(jià)格有一定的支撐。供應(yīng)環(huán)比減少，但非鋁下游需求改善不及預(yù)期，預(yù)計(jì)維持震蕩走勢(shì)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　PVC：下游出口回落；上游檢修計(jì)劃偏少；需求恢復(fù)力度弱。
　　燒堿：氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)情況；庫(kù)存變化；成交氛圍變化；出口窗口是否打開。