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銀河觀點(diǎn)集萃：
　　宏觀：“不一樣”的降息——2024年中期貨幣政策展望。貨幣操作新范式：不一樣的降息和前瞻性的降準(zhǔn)，今年可能仍有2次LPR調(diào)降，總計(jì)20-40BP，1次MLF調(diào)降10-20BP，三季度降準(zhǔn)50BP。貨幣投放新范式：不一樣的基礎(chǔ)貨幣投放。貨幣派生新范式：從內(nèi)生貨幣拓展至外生貨幣。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將繼續(xù)擴(kuò)容，圍繞“五篇大文章”和房地產(chǎn)展開。匯率：人民幣三季度仍然承壓，四季度壓力有望緩解，人民幣匯率重回雙向波動，彈性增加。
　　宏觀：供需裂口尚未彌合，分化特征依然顯著——2024年5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析。5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)修復(fù)趨勢，但結(jié)構(gòu)分化依然顯著。社零邊際改善，升級類消費(fèi)表現(xiàn)突出。新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資繼續(xù)保持較高增速?；ㄍ顿Y基本保持穩(wěn)定增長，從資金端到施工改善仍需時間。地產(chǎn)投資融資端邊際改善，銷售端以價(jià)換量。工業(yè)生產(chǎn)5月邊際收縮，高技術(shù)和出口鏈托底制造業(yè)工業(yè)生產(chǎn)。出口和制造業(yè)用工需求推動外來戶籍失業(yè)率下降。