>> 華創(chuàng)證券-孚能科技(688567)重大事項點評：贛州超級工廠(年產(chǎn)30Gwh)產(chǎn)品下線-240618
| 上傳日期： |
2024/6/18 |
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| 845KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃麟,何家金,蘇千葉 |
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事項：
據(jù)歐潭融媒（贛州經(jīng)開區(qū)融媒體中心），5月20日，孚能科技（贛州）股份有限公司在贛州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)舉行了隆重的產(chǎn)品下線儀式，標志著公司迎來了新的發(fā)展里程碑。
評論：
超級工廠大幅提升生產(chǎn)效率并降低成本。2022年8月，孚能科技贛州年產(chǎn)30GWh新能源電池項目正式備案。該項目計劃分兩個階段完成，首期完成將形成年產(chǎn)18GWh新能源電池的生產(chǎn)能力，二期工程計劃增加12GWh的產(chǎn)能。孚能科技贛州新能源基地是公司首個進入TWh時代的超級工廠，公司的生產(chǎn)體系、制造工藝和管理流程適應(yīng)TWh時代需求，這將大幅提升生產(chǎn)效率并降低成本。
技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新持續(xù)推進，得到市場廣泛認可。公司通過持續(xù)的技術(shù)研發(fā)，已經(jīng)成功開發(fā)出多款具有國際競爭力的新能源電池產(chǎn)品；公司產(chǎn)品同時應(yīng)用于新能源汽車、儲能、電動工具、無人機等多個市場。同時，全球首款鈉電池量產(chǎn)車型的交付標志著孚能科技在新型電池技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
綁定核心客戶，SPS電池構(gòu)建公司競爭優(yōu)勢。公司是三元軟包電池的領(lǐng)軍企業(yè)，同時是梅賽德斯-奔馳電動汽車的核心供應(yīng)商。同時奔馳持有公司2.63%的股份，是公司的第8大股東。公司推出的全新動力電池解決方案——SPS（Super Pouch Solution）電池，采用大軟包電芯臥式布置設(shè)計，有效降低結(jié)構(gòu)件成本，提高軟包電池的體積利用率。
投資建議：受原材料價格大幅增長，公司盈利能力受到存貨的拖累及電池行業(yè)的競爭加劇影響，我們下調(diào)2024-2026年歸母凈利潤預測為-1.73/2.98/7.81億元，當前市值對應(yīng)PE分別為-80/47/18倍，對應(yīng)PS分別為0.7/0.6/0.5倍，參考可比公司估值，給予2024年0.9xPS，對應(yīng)目標價13.7元，維持“推薦”評級。
風險提示：產(chǎn)能擴張不及預期，大客戶訂單不及預期，新業(yè)務(wù)拓展不及預期，行業(yè)競爭加劇，技術(shù)路線變更，產(chǎn)業(yè)政策變化等
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