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我國科技產(chǎn)業(yè)估值重塑在即
　　“科特估”順應(yīng)政策對于新質(zhì)生產(chǎn)力的支持。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是當(dāng)前政策對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方向的重要指引，而“科特估”就是資本市場對于新質(zhì)生產(chǎn)力的重要支持。“科特估”可以理解為“科技特色估值”。當(dāng)前全球不斷推進(jìn)的人工智能、大數(shù)據(jù)、量子科技等智能化為核心的第四次工業(yè)革命進(jìn)程，國內(nèi)政策對于新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展也有持續(xù)支持，對我國高科技企業(yè)的估值體系進(jìn)行重塑，建立新的高科技企業(yè)的投資理念，對我國科技企業(yè)以及資本市場的發(fā)展都具有必要性。
　　國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)當(dāng)前整體估值明顯低于海外，中期來看存在顯著的重估空間。當(dāng)前來看，無論是PS估值，還是PB估值，我國科技板塊均明顯低于美國科技板塊。由于國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟度低于美國，這種估值的倒掛并非是正常現(xiàn)象。海外制裁擾動(dòng)下對未來發(fā)展的擔(dān)憂或是造成低估的主要因素。增量資金缺乏導(dǎo)致的存量博弈可能是另一個(gè)影響因素。
　　“科特估”核心產(chǎn)業(yè)方向可以分為自主可控、前沿科技以及高端制造三類。針對不同產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段我們將新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)為三類，分別是自主可控（對關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈已有一定把控，技術(shù)突破可能性高，以半導(dǎo)體為代表）、前沿科技（還未實(shí)現(xiàn)完整技術(shù)路徑，未來前景有待探索，以人工智能為代表）以及高端制造（技術(shù)已較為成熟，具備先發(fā)優(yōu)勢，以新能源為代表）。
　　“科特估”主線下有哪些投資機(jī)會(huì)？
　　電子：電子是新質(zhì)生產(chǎn)力重中之重，大基金成立彰顯了中國對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強(qiáng)力支持?？春冒雽?dǎo)體和AI未來趨勢。
　　通信：通信涉及芯片眾多，是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的重要下游應(yīng)用之一，重點(diǎn)關(guān)注通信芯片國產(chǎn)化。
　　計(jì)算機(jī)：看好計(jì)算機(jī)板塊迎來階段性反彈，建議從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造、新興產(chǎn)業(yè)培育及未來產(chǎn)業(yè)建設(shè)關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
　　汽車：以智促變培育新質(zhì)生產(chǎn)力，板塊估值有望向上修復(fù)。整車方面，看好具備算法全棧自研能力、以及存在2B+2C端新車上量預(yù)期的整車廠；零部件方面，看好線控底盤+人形機(jī)器人兩條主線。
　　電新：鋰電行業(yè)是“科特估”的重要代表。我國鋰電行業(yè)全球競爭力強(qiáng)，寧德時(shí)代全球市占率保持第一。電池技術(shù)不斷創(chuàng)新，尚有較大迭代空間。
　　機(jī)械：關(guān)注人形機(jī)器人與工業(yè)母機(jī)。人形機(jī)器人是新質(zhì)生產(chǎn)力的重要載體，行業(yè)加速發(fā)展，空間廣闊；工業(yè)母機(jī)為國之重器，新質(zhì)生產(chǎn)力重要的安全資產(chǎn)。
　　醫(yī)藥：生物醫(yī)藥是“科特估”的重要組成部分之一，創(chuàng)新藥與創(chuàng)新器械有望成為強(qiáng)勁主線。
　　石化化工：加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，關(guān)注半導(dǎo)體材料、OLED材料及COC/COP。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：政策推進(jìn)不及預(yù)期；我國科技發(fā)展速度與預(yù)期不符；全球科技進(jìn)展有超預(yù)期變化；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；資金偏好發(fā)生明顯變化。