久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行情回顧：6月至今A股紡服板塊表現(xiàn)弱于大盤，品牌服飾、紡織制造板塊分別下跌5.0%和6.3%。報(bào)喜鳥、偉星股份、海瀾之家漲幅居前。
　　品牌服飾觀點(diǎn)：5月服裝社零同比增長4.4%，環(huán)比提速，預(yù)計(jì)主要因去年同期基數(shù)回落、五一假期錯(cuò)月、需求緩慢復(fù)蘇。5月電商銷售增速亮眼，運(yùn)動(dòng)/休閑/家紡品類在天貓京東抖音三平臺(tái)合計(jì)均獲得雙位數(shù)增長，男女休閑服飾增速較前4個(gè)月提速，預(yù)計(jì)主要因各平臺(tái)大促時(shí)間拉長；尤其抖音平臺(tái)增速較快，與抖音平臺(tái)活動(dòng)力度加大有關(guān)。重點(diǎn)關(guān)注品牌中，可隆、始祖鳥等戶外品牌保持70%以上的較快增速，361度、耐克同比增長30%左右；歌力思、利郎、江南布衣同比增速達(dá)80%以上。
　　紡織制造觀點(diǎn)：從宏觀數(shù)據(jù)看，5月越南紡織服裝出口保持回暖趨勢，1-5月紡織品和鞋類分別累計(jì)增長3.3%和7.1%，單5月份分別同比增長3.8%和持平。受基數(shù)影響，中國3月/4月紡織服裝出口同比下滑，5月紡織品出口恢復(fù)正增長，同比上升7.2%，服裝出口略微下降0.4%；1-5月紡織品出口累計(jì)增長2.6%，服裝出口同比增長0.2%；國內(nèi)織機(jī)開機(jī)率78.2%，維持高位。從微觀數(shù)據(jù)看，國際品牌庫存逐步恢復(fù)健康、一季度庫存進(jìn)一步同環(huán)比下降；代工臺(tái)企5月營收同比去年、相比2021/2019年增長均有提速，全年預(yù)期樂觀，聚陽預(yù)計(jì)第三季度將迎來營收高峰，同時(shí)部分客戶已開始搶四季度產(chǎn)能；儒鴻維持全年雙位數(shù)的展望、并略微上調(diào)Nike訂單。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟；國際政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；匯率與原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。
　　投資建議：制造維持高景氣，品牌后續(xù)流水增長有望提速
　　1、紡織制造：5月中國紡織品出口同比增速轉(zhuǎn)正，越南紡織品出口延續(xù)回暖趨勢；代工臺(tái)企月度營收增長提速，全年預(yù)期樂觀。重點(diǎn)推薦表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于行業(yè)整體、中長期訂單確定性高的運(yùn)動(dòng)代工龍頭申洲國際、華利集團(tuán)。同時(shí)推薦業(yè)績持續(xù)表現(xiàn)良好、中長期成長空間大的細(xì)分賽道優(yōu)質(zhì)制造龍頭偉星股份、新澳股份、健盛集團(tuán)。
　　2、品牌服飾：國內(nèi)服裝消費(fèi)整體穩(wěn)健，電商渠道表現(xiàn)亮眼，隨去年5月下半月后消費(fèi)增速回落，今年后續(xù)流水增長有望提速。港股，弱復(fù)蘇預(yù)期調(diào)整充分，重點(diǎn)推薦經(jīng)營指標(biāo)健康的運(yùn)動(dòng)龍頭安踏體育、李寧、滔搏，以及低估值羽絨服龍頭波司登。A股，重點(diǎn)推薦經(jīng)營質(zhì)量及庫存健康度高，低估值且保持一定成長勢能的優(yōu)質(zhì)男裝海瀾之家、報(bào)喜鳥、比音勒芬