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策略摘要
　　短期內(nèi)冶煉廠原料庫存低位的情況較難緩解，鋅價(jià)下方存一定支撐，但近期市場情緒偏弱且國內(nèi)開始進(jìn)入消費(fèi)淡季，市場預(yù)期需求逐漸轉(zhuǎn)差，短期建議以高拋低吸思路對待。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-51.03美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲70元/噸至23410元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降55元/噸至-80元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲60元/噸至23430元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降65元/噸至-60元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲70元/噸至23430元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降55元/噸至-60元/噸。
　　期貨方面：6月18日滬鋅主力合約開于23315元/噸，收于23410元/噸，較前一交易日漲100元/噸，全天交易日成交149236手，較前一交易日增加10553手，全天交易日持倉87809手，較前一交易日增加41954手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到23660元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到23310元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于23250元/噸，收于23615元/噸，較昨日午后漲205元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
　　基本面暫無明顯變化，隨著消費(fèi)淡季的到來，下游企業(yè)按需采購。供應(yīng)方面，近日國內(nèi)冶煉廠原料庫存天數(shù)下降至17天以下，原料供應(yīng)偏緊，雖然目前鋅精礦進(jìn)口窗口開啟，后續(xù)進(jìn)口礦流入量或?qū)⒃黾?，但考慮到海外礦山暫無增量，預(yù)計(jì)流入國內(nèi)的礦量相對有限。冶煉方面，受礦端供應(yīng)緊缺和部分地區(qū)環(huán)保因素影響，預(yù)計(jì)產(chǎn)量維持低位。消費(fèi)方面，整體消費(fèi)表現(xiàn)偏弱，仍需關(guān)注后續(xù)消費(fèi)釋放情況。
　　庫存方面：截至6月17日，SMM七地鋅錠庫存總量為19.69萬噸，較上周同期減少0.28萬噸。截止6月18日，LME鋅庫存為249450噸，較上一交易日減少1500噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。