>> 東吳證券-晨會(huì)紀(jì)要-240619
| 上傳日期： |
2024/6/19 |
大小： |
1232KB |
| 格式： |
pdf 共21頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張良衛(wèi) |
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宏觀策略
宏觀點(diǎn)評(píng)20240615：5月金融數(shù)據(jù)：“修飾”還是“修復(fù)”？
盡管延續(xù)了金融“擠水分”的特點(diǎn)，但在去偽存真之下，我們發(fā)現(xiàn)5月金融數(shù)據(jù)映射對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持并不差。雖然可能存在票據(jù)多增對(duì)近期金融數(shù)據(jù)“擠水分”的修飾,但在對(duì)資金空轉(zhuǎn)擾動(dòng)的“抽絲剝繭”之后，5月金融數(shù)據(jù)中一轉(zhuǎn)頹勢(shì)的政府債融資、近萬(wàn)億元的信貸增量、穩(wěn)定的企業(yè)中長(zhǎng)貸仍顯融資修復(fù)的程度不弱，這也可能使得近期仍有內(nèi)外約束的降息不那么緊迫。風(fēng)險(xiǎn)提示：政策出臺(tái)節(jié)奏及項(xiàng)目落地放緩導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏慢；海外經(jīng)濟(jì)體提前顯著進(jìn)入衰退，國(guó)內(nèi)出口超預(yù)期萎縮。
宏觀點(diǎn)評(píng)20240614：5月超級(jí)核心通脹“轉(zhuǎn)負(fù)”助力美聯(lián)儲(chǔ)“減負(fù)”
5月通脹可謂是“舉足輕重”且“舉世矚目”，而全面不及預(yù)期的通脹增速無(wú)疑是給債券多頭和美聯(lián)儲(chǔ)了一定的驚喜。一方面，這一份數(shù)據(jù)在議息會(huì)議的前幾個(gè)小時(shí)“重磅登場(chǎng)”；另一方面，在一年過(guò)半的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)上，通脹呈趨勢(shì)性下降是美國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來(lái)“拐點(diǎn)”的關(guān)鍵。因此這無(wú)疑也讓市場(chǎng)興奮了一把，數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)三大股指期貨齊漲，美債利率短線下挫。那么具體來(lái)看，本次通脹表現(xiàn)到底如何？風(fēng)險(xiǎn)提示：全球通脹超預(yù)期上行，美國(guó)經(jīng)濟(jì)提前進(jìn)入顯著衰退，巴以沖突局勢(shì)失控，美國(guó)銀行危機(jī)再起金融風(fēng)險(xiǎn)暴露。
固收金工
固收點(diǎn)評(píng)20240618：升24轉(zhuǎn)債：新能源輕量化領(lǐng)域領(lǐng)跑者
升24轉(zhuǎn)債（113685.SH）于2024年6月14日開(kāi)始網(wǎng)上申購(gòu)：總發(fā)行規(guī)模為28.00億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額用于新能源汽車(chē)動(dòng)力總成等項(xiàng)目。
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