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當(dāng)下市場(chǎng)交易核心矛盾在于對(duì)舊作余量以及新季產(chǎn)量預(yù)期的博弈。
　　對(duì)于舊作花生，當(dāng)下結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存較高，下游需求疲軟，供強(qiáng)需弱格局未變。并且7月份之后，新季花生上市之前，基層貿(mào)易商陳米集中出貨壓力較大，這將直接拖累新米開(kāi)秤價(jià)。
　　對(duì)于新季花生，新季面積增加符合預(yù)期，雖然河南麥茬花生受旱情影響，但整體增產(chǎn)趨勢(shì)較為明確?？紤]新季花生可以注冊(cè)倉(cāng)單，10和11合約對(duì)應(yīng)新季花生上市，盤(pán)面價(jià)格壓力較大。結(jié)構(gòu)上遠(yuǎn)月合約貼水現(xiàn)貨已有所兌現(xiàn)，價(jià)格變數(shù)在于天氣端的階段性利多。
　　2024年下半年，我們認(rèn)為花生價(jià)格重心將進(jìn)一步下移。舊作花生具體拋壓程度待7月底前逐步兌現(xiàn)，而新季增產(chǎn)預(yù)期已在盤(pán)面計(jì)價(jià)，單產(chǎn)變數(shù)取決于未來(lái)天氣走勢(shì)。短期多空雙方均未有新增驅(qū)動(dòng)，花生價(jià)格波動(dòng)區(qū)間7600-9300元/噸，核心區(qū)間8000-9000元/噸。
　　策略上逢高空配。節(jié)奏上關(guān)注6-7月花生主產(chǎn)區(qū)天氣炒作帶來(lái)的階段性利多；7月中下旬，冷庫(kù)余貨上量帶來(lái)的供應(yīng)壓力；待8-9月新季花生陸續(xù)上市，新陳米價(jià)差或帶來(lái)月差交易機(jī)會(huì)，以及10合約新米集中上市后期現(xiàn)回歸交割邏輯。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：天氣擾動(dòng)、油廠(chǎng)收購(gòu)意愿、資金因素等。