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核心觀點(diǎn)
　　據(jù)SMM鋰電，5月國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量為6.25萬(wàn)噸，環(huán)比上升18%，同比增加87%；磷酸鐵鋰產(chǎn)量為19.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加18%，同比增加78%；三元材料產(chǎn)量在5.2萬(wàn)噸，環(huán)比減幅20%，同比減幅5%。
　　碳酸鋰供給端關(guān)注江西區(qū)域的情況，需求端關(guān)注正極廠的實(shí)際排產(chǎn)與庫(kù)存管控情況，預(yù)計(jì)6月產(chǎn)量6.49萬(wàn)噸，環(huán)比+4%。
　　磷酸鐵鋰正極訂單下滑明顯，儲(chǔ)能增量拉動(dòng)影響較小，預(yù)計(jì)6月產(chǎn)量18.2萬(wàn)噸，環(huán)比-8%。
　　三元材料正極部分企業(yè)前期庫(kù)存未降到位，6月鋰價(jià)不穩(wěn)，為降低風(fēng)險(xiǎn)排產(chǎn)收緊，預(yù)計(jì)6月產(chǎn)量5.0萬(wàn)噸，環(huán)比-4%。從電芯端來(lái)看，6月三元電芯排產(chǎn)也在下滑，預(yù)計(jì)7月三元電芯排產(chǎn)向上。
　　數(shù)據(jù)跟蹤
　　車端需求：據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2024年4月，中國(guó)新能源汽車銷量85.0萬(wàn)輛，環(huán)比下降4%，同比增長(zhǎng)34%。
　　儲(chǔ)能需求：據(jù)CNESA，2024年4月，中國(guó)新型儲(chǔ)能新增功率規(guī)模1.24GW，同比+18%，能量規(guī)模5.13GWh，同比+117%。
　　消費(fèi)需求：據(jù)Wind、數(shù)據(jù)威，2024年4月中國(guó)手機(jī)銷量430.4萬(wàn)件，同比-13%，2024年中國(guó)筆記本電腦銷量66.5萬(wàn)件，同比-14%。
　　產(chǎn)量：據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，2024年4月，中國(guó)鋰電池產(chǎn)量78.2GWh，同比+67%，環(huán)比+3%。
　　裝機(jī)：據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，2024年4月，中國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量35.4 GWh，同比+41%，環(huán)比+1%。
　　出口：據(jù)國(guó)家海關(guān)總署，2024年4月，中國(guó)鋰電池出口金額305.4億元人民幣，同比-16%，環(huán)比-4%。
　　價(jià)格：據(jù)鑫欏鋰電，2024年6月14日產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格為：
　　電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格9.8-10.1萬(wàn)元/噸；
　　方形動(dòng)力電芯（三元）價(jià)格0.42-0.5元/Wh；
　　方形動(dòng)力電芯（磷酸鐵鋰）價(jià)格0.3-0.43元/Wh。
　　投資建議
　　展望2024年，我們看好鋰電板塊的投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注三條主線：
　　1）各環(huán)節(jié)龍頭：寧德時(shí)代、億緯鋰能、德方納米、湖南裕能、容百科技、當(dāng)升科技、中偉股份、璞泰來(lái)、貝特瑞、尚太科技、恩捷股份、星源材質(zhì)、天賜材料、新宙邦、科達(dá)利、震?？萍?；
　　2）新技術(shù)新材料：信德新材、天奈科技、黑貓股份、壹石通；
　　3）固態(tài)電池相關(guān)：冠盛股份、上海洗霸、金龍羽。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　上游原材料價(jià)格過快上漲風(fēng)險(xiǎn)、下游需求受經(jīng)濟(jì)影響不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、鋰電池相關(guān)支持政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。