>> 方正中期期貨-黑色系爐料端日度策略-240619
| 上傳日期： |
2024/6/20 |
大?。?/td>
| 1445KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
卜咪咪,梁海寬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鐵礦石：
【行情復盤】
鐵礦石日間盤面沖高回落，主力合約下跌0.36%，收于824.
【市場邏輯】
5月地產(chǎn)投資增速依舊低迷，1-5月全國固定資產(chǎn)投資增速下降。M1同比下降明顯，降息預期落空，宏觀層面利空黑色系商品。上周成材表需繼續(xù)下降，符合淡季的季節(jié)性特征，五大鋼種產(chǎn)量止跌，對爐料端負反饋有所減輕，鐵礦出現(xiàn)超跌反彈。但鋼材累庫壓力增大，后續(xù)對成材價格仍有壓制，限制鐵礦價格反彈空間。上周鐵水產(chǎn)量回升明顯，但進一步提產(chǎn)空間有限，對爐料端價格支撐力度將不足。短期來看，鋼廠日耗增加，對鐵礦有一定的補庫需求，鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存有所增加。港口鐵礦石庫存出現(xiàn)去庫，但預計鋼廠短期進一步補庫空間有限。當前港口庫存仍處于高位，且6月外礦到港壓力將增加，鐵礦石基本面難以走強。成材外需出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，5月出口鋼材963.1萬噸，環(huán)比增加40.7萬噸，環(huán)比增加4.4%，1-5月累計出口鋼材4465.5萬噸，同比增長24.7%，增速較1-4月收窄。雖然中期對鐵礦價格仍不過分悲觀，但短期受美元強勢和國內(nèi)需求淡季影響仍將承壓。
【交易策略】
短期市場仍擔憂終端需求下降可能引發(fā)對爐料端價格的負反饋，在工業(yè)品價格集體承壓的情況下，鐵礦暫維持逢高沽空策略。
焦煤:
【行情復盤】
焦煤日間盤面維持穩(wěn)定，主力合約下跌1.04%收于1616元/噸。
【市場邏輯】
5月地產(chǎn)投資增速依舊低迷，1-5月全國固定資產(chǎn)投資增速下降。M1同比下降明顯，降息預期落空，宏觀層面利空黑色系商品。上周成材表需繼續(xù)下降，符合淡季的季節(jié)性特征，五大鋼材產(chǎn)量止跌，對爐料端負反饋壓力減輕，焦煤盤面超跌反彈。但鋼材累庫壓力增加，鐵水產(chǎn)量回升明顯，成材價格承壓，市場仍擔憂終端需求下降可能再度引發(fā)對爐料端價格的負反饋，焦煤現(xiàn)貨價格下調(diào)。焦炭首輪提降后部分地區(qū)又有50元/噸左右的提降，焦企利潤被壓縮，再度面臨轉(zhuǎn)入虧損，最近焦炭周度產(chǎn)量出現(xiàn)拐點，增速放緩。疊加后續(xù)部分焦炭產(chǎn)能將面臨淘汰，焦煤需求預期走弱。國內(nèi)煤礦保供意愿增強，但受需求疲弱影響，坑口產(chǎn)量和開工率下降。高基數(shù)效應下今年外煤累計進口增速持續(xù)放緩。近期焦煤基本面有所走強，上游下游庫存均出現(xiàn)下降。
【交易策略】
近期焦煤基本面走強，坑口和下游均出現(xiàn)去庫，但市場仍擔憂終端需求下降可能再度引發(fā)對爐料端價格的負反饋，可嘗試逢高沽空。
焦炭：
【行情復盤】
焦炭日間盤面維持穩(wěn)定，主力合約下跌0.09%收于2289.5元/噸。
【市場邏輯】
5月地產(chǎn)投資增速依舊低迷，1-5月全國固定資產(chǎn)投資增速下降。M1同比下降明顯，降息預期落空，宏觀層面利空黑色系商品。上周成材表需繼續(xù)下降，符合淡季的季節(jié)性特征，五大鋼材產(chǎn)量止跌，對爐料端價格的負反饋減輕，焦炭盤面止跌反彈。但鋼材累庫壓力增加，鐵水產(chǎn)量回升明顯，成材價格承壓，市場仍擔憂終端需求下降可能再度引發(fā)對爐料端價格的負反饋，焦炭現(xiàn)貨市場依舊面臨壓力。首輪提降后，焦企挺價意愿較強，焦鋼進入短期博弈期，但部分地區(qū)再度出現(xiàn)50元/噸左右的提降。焦炭供需基本面階段性走強，是當前黑色系中基本面較好的品種，故盤面反彈較強。進入5月后，高爐開工積極性提升，上周日均鐵水產(chǎn)量升至239萬噸附近，帶動焦炭實際需求持續(xù)增加，鋼廠剛性補庫需求增強。今年1-4月焦炭出口維持高增速，外需堅挺。供給端，近期焦炭價格再度回落，焦炭周度產(chǎn)量出現(xiàn)拐點，增速放緩，但焦企暫無明顯的減產(chǎn)意愿。焦企廠內(nèi)庫存處于低位，短期價格有支撐。
【交易策略】
焦炭基本面走強，焦企廠內(nèi)庫存低位，價格有支撐，但市場仍擔憂終端需求下降可能再度引發(fā)對爐料端價格的負反饋，對焦炭可嘗試逢高沽空。
錳硅：
【行情復盤】
期貨市場：錳硅期貨震蕩，09合約漲0.84%收于7954?，F(xiàn)貨市場：內(nèi)蒙主產(chǎn)區(qū)錳硅價格報7550元/噸，日環(huán)比上漲100；寧夏主產(chǎn)區(qū)價格報7450元/噸，日環(huán)比上漲400；云南主產(chǎn)區(qū)價格報7500元/噸，日環(huán)比上漲100；貴州主產(chǎn)區(qū)價格報7550元/噸，日環(huán)比上漲100；廣西主產(chǎn)區(qū)報7650元/噸，日環(huán)比上漲150。
【重要資訊】1、Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)開工率56.86%，較上周增4.11%；日均產(chǎn)量30835噸，增1375噸，全國硅錳周產(chǎn)量21.58萬噸，環(huán)比增4.67%。五大鋼材對硅錳（周需求70%）需求129336噸，環(huán)比上周增0.11%。2、市場消息：康密勞通知，6月錳礦裝船延遲1個月發(fā)貨，延遲到7月初。
【市場邏輯】
錳硅供需雙增，錳礦港口價格上漲。從供給端來看，上周錳硅產(chǎn)量繼續(xù)回升，但近期現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，各主產(chǎn)區(qū)廠家即期生產(chǎn)基本虧損，后期錳硅產(chǎn)量或有波動。五大鋼材產(chǎn)量變動不大，對錳硅消耗量環(huán)比小幅上漲。對于成本端，康密勞延期發(fā)貨消息刺激錳礦價格再度挺價走強，錳礦港口庫存環(huán)比下降，繼續(xù)關注非主流錳礦對高品氧化錳礦缺口的補充情況，短期預計錳礦價格堅挺。
【交易策略】
成本支撐疊
|
|
