>> 華泰期貨-鉛日報：下游觀望情緒濃厚，鉛價沖高回落-240621
| 上傳日期： |
2024/6/21 |
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| 584KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
近期廢電瓶供應(yīng)矛盾加劇，原料供應(yīng)不足和成本抬升邏輯支持鉛價短期偏強運行，但考慮到近期滬倫比值獲得了顯著修復(fù)，國內(nèi)鉛錠進口窗口打開在即，仍需關(guān)注鉛錠及粗鉛后續(xù)進口情況，若進口鉛錠流入市場，這或?qū)︺U價上方形成一定壓力。
核心觀點
■鉛市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-49.66美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日下降300元/噸至18825元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為100元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲150元/噸至-60元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲100元/噸至-10元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至-10元/噸。鉛精廢價差較前一交易日上漲100元/噸至0元/噸，廢電動車電池較前一交易日上漲75元/噸至11600元/噸，廢白殼較前一交易日上漲100元/噸至10725元/噸，廢黑殼較前一交易日上漲150元/噸至11100元/噸。
期貨方面：6月20日滬鉛主力合約開于19500元/噸，收于18790元/噸，較前一交易日跌470元/噸，全天交易日成交384308手，較前一交易日增加78249手，全天交易日持倉107858手，較前一交易日減少29511手，日內(nèi)價格回落，最高點達到19560元/噸，最低點達到18695元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于18805元/噸，收于18840元/噸，較昨日午后收盤漲50元/噸，夜間震蕩。
隨著期貨市場多頭資金離場，鉛價有所回落，整體基本面暫無明顯變動。當(dāng)前仍處于鉛蓄電池更換的傳統(tǒng)消費淡季，導(dǎo)致廢電瓶供應(yīng)量有限，而隨著6月初部分再生鉛企業(yè)的復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致再生鉛企業(yè)對廢電瓶的需求量有增無減，在供應(yīng)有限的情況下需求的增加，進一步加劇了廢電瓶供應(yīng)緊缺的現(xiàn)狀。而受廢電瓶供應(yīng)不足影響，月中安徽等地區(qū)再生鉛冶煉廠出現(xiàn)超預(yù)期減產(chǎn)。消費方面，下游企業(yè)基本按需采購為主，但隨著鉛蓄電池消費旺季的逐步來臨，后續(xù)下游開工和訂單情況或?qū)⒒厣?br> 庫存方面：截至6月20日，SMM鉛錠庫存總量為6.57萬噸，較上周同期減少0.68萬噸。截止6月20日，LME鉛庫存為226575噸，較上一交易日減少375噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風(fēng)險
1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費不及預(yù)期3、海外流動性收緊
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