>> 國泰君安-機(jī)械行業(yè)周報：集裝箱維持高景氣，工程機(jī)械出海勢頭依舊-240622
| 上傳日期： |
2024/6/22 |
大小： |
2025KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張越,徐喬威 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
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本報告導(dǎo)讀：
推薦供給收縮、更新周期為主的集裝箱、船舶、油服設(shè)備，邊際改善方向推薦出口鏈、海風(fēng)、3C設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備，新技術(shù)推薦低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人等。
投資要點：
集裝箱：美線及歐線租箱費翻倍，集裝箱維持高景氣。根據(jù)Xchange統(tǒng)計，中美線及中歐線集裝箱租賃價格自2023年11月以來大幅上漲，漲幅分別約71%和140%。根據(jù)弘景智庫，集裝箱心想庫存指數(shù)為136.70，環(huán)比下降6.64，庫存水平已進(jìn)入高景氣階段。下游供需緊張推升租賃價格上漲，利好上游設(shè)備制造企業(yè)。推薦中集集團(tuán)。
工程機(jī)械：歐盟針對高機(jī)“反傾銷”初裁，頭部企業(yè)受影響有限。6月14日，歐盟委員會發(fā)布關(guān)于對華移動式升降作業(yè)平臺“反傾銷”調(diào)查的初裁披露，擬征收臨時關(guān)稅，對浙江鼎力31.3%、JLG（天津）23.6%，其余配合調(diào)查的臨工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、柳工、杭叉等13家企業(yè)征收32%的關(guān)稅，未積極配合的企業(yè)征收56.1%的關(guān)稅。本次反傾銷初裁昭示：1）中國企業(yè)積極配合可減免關(guān)稅；2）中國頭部企業(yè)與海外龍頭JLG關(guān)稅水平相差不大；3）本次初裁加速中國工程機(jī)械企業(yè)海外產(chǎn)能布局。根據(jù)CME統(tǒng)計，2024年5月我國工程機(jī)械出口額46.3億美元/+3.29%，1-5月我國工程機(jī)械出口額211.93億美元/+2.13%，以人民幣計價1-5月累計出口額1505.19億元/+7.04%。我們?nèi)钥春霉こ虣C(jī)械出海進(jìn)展順利，推薦具備全球競爭力的主機(jī)廠三一重工/徐工機(jī)械/中聯(lián)重科、非挖業(yè)務(wù)放量的恒立液壓、叉車龍頭杭叉集團(tuán)/安徽合力，高機(jī)持續(xù)增長的國內(nèi)巨頭浙江鼎力，受益標(biāo)的柳工。
縫制機(jī)械：杰克股份新品推出即爆單，縫制機(jī)械出口持續(xù)增長。6月16日，杰克股份全球新品發(fā)布會中推出新品“過梗王”，搭載行業(yè)領(lǐng)先的AI全速送料系統(tǒng)，發(fā)布會后5小時訂單額超4.8億元。根據(jù)中國縫制機(jī)械協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年1-4月我國縫制機(jī)械產(chǎn)品累計出口額9.98億美元/+0.50%。其中，刺繡機(jī)出口量3.18萬臺/+38.35%，出口額1.78億美元/+23.13%；縫前縫后設(shè)備出口量5.32萬臺/+18.10%，出口額1.51億美元/+ 5.70%。推薦標(biāo)的杰克股份，受益標(biāo)的大豪科技、宏華數(shù)科。
人形機(jī)器人&半導(dǎo)體設(shè)備：華為推出盤古具身智能大模型，人形機(jī)器人同步亮相。6月21日華為開發(fā)者大會中推出Harmony Intelligence“小藝”，同時推出盤古大模型5.0及搭載該模型的人形機(jī)器人。人形機(jī)器人與算力景氣度持續(xù)高增，看好上游設(shè)備受益。推薦標(biāo)的：1）人形機(jī)器人：推薦鳴志電器、豐立智能、五洲新春、恒立液壓、東華測試，受益標(biāo)的拓普集團(tuán)、三花智控、兆威機(jī)電、雙環(huán)傳動、中大力德、斯菱股份、貝斯特、北特科技、柯力傳感、安培龍。2）半導(dǎo)體設(shè)備：前道設(shè)備推薦CMP環(huán)節(jié)華海清科、量檢測環(huán)節(jié)中科飛測和精測電子。受益標(biāo)的包括北方華創(chuàng)、中微公司、芯源微、拓荊科技。后道設(shè)備受益標(biāo)的包括長川科技、華峰測控。
風(fēng)險提示：新技術(shù)研發(fā)不達(dá)預(yù)期、產(chǎn)業(yè)政策變化、市場競爭加劇等。
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