>> 開源證券-宏觀周報：二手房成交延續(xù)以價換量-240623
| 上傳日期： |
2024/6/23 |
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| 1943KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
何寧 |
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供需：修復(fù)速度階段性放緩
1.基建開工：開工率處于歷史同期低位。最近兩周，石油瀝青裝置開工率進(jìn)一步探底，絕對值處歷史同期較低位置；磨機(jī)運轉(zhuǎn)率、水泥發(fā)運率平穩(wěn)運行，絕對值處于歷史同期低位。
2.工業(yè)生產(chǎn)端，化工鏈開工轉(zhuǎn)暖，汽車半鋼胎開工延續(xù)高位。最近兩周，化工鏈開工率整體回升，汽車輪胎開工率有所回升，高爐開工率上升、焦?fàn)t下降。
3.需求端，地產(chǎn)鏈需求偏弱，輕紡城需求回落。工業(yè)需求端，6月前13天，電廠煤炭日耗均值整體較5月回升，煤炭重點電廠環(huán)比上升9.6%。最近兩周，地產(chǎn)鏈需求低于歷史同期。消費需求端，最近兩周，中國輕紡城成交量環(huán)比回落，處于同期歷史低位，義烏小商品價格指數(shù)平均值略有回升。
商品價格：大宗商品震蕩分化，豬肉價格延續(xù)回升
1.國際大宗商品：原油回升，有色下降。最近兩周，原油價格有所回升；銅、鋁價格延續(xù)回落，黃金價格略有回落。
2.國內(nèi)工業(yè)品：整體震蕩下降。首先以南華指數(shù)觀察整體價格變化，最近兩周，國內(nèi)工業(yè)品價格震蕩下降。最近兩周，黑色系商品價格有所回落，鐵礦石、螺紋鋼價格有所回落，煤炭價格整體穩(wěn)定?；ゆ溕唐穬r格漲跌分化，最近兩周，甲醇、聚氯乙烯平均價格較上兩周有所下降，順丁橡膠、滌綸長絲上漲。建材價格漲跌分化，最近兩周，瀝青平均價格較上兩周有所下降，水泥有所上升。
3.食品：農(nóng)產(chǎn)品價格延續(xù)回落，豬價延續(xù)回升。最近兩周，農(nóng)產(chǎn)品價格延續(xù)回落，農(nóng)產(chǎn)品價格200指數(shù)平均值較上兩周環(huán)比下降2.1%；豬肉價格延續(xù)回升，豬肉平均批發(fā)價較上兩周環(huán)比上升7.4%。
地產(chǎn)與流動性：新建房成交仍處歷史低位，資金利率有所上行
1.商品房：新建住房成交仍處歷史低位，二手房成交有所回升。新建住房市場看，最近兩周（6月8日至6月21日），全國30大中城市商品房成交面積平均值較上兩周環(huán)比回落8.1%，從季節(jié)性上看處于農(nóng)歷同期歷史低位，較2021、2022、2023年農(nóng)歷同期分別同比下降54.4%、32.9%、40.9%，一線城市成交面積走勢與2023年接近。二手房市場看，價格方面，截至6月10日，二手房出售掛牌價指數(shù)延續(xù)回落；成交量方面，最近兩周，14城二手房成交面積有所回升，處于農(nóng)歷同期歷史中高位。
2.土地：成交面積同環(huán)比均下降。截至6月16日，100大中城市成交土地占地面積最近雙周環(huán)比下降22.5%，6月當(dāng)月同比下降18.2%。
3.流動性：資金利率有所上行。最近兩周，資金利率有所上行。截至6月21日，R007為2.04%，DR007為1.95%。最近一周央行實現(xiàn)貨幣投放3900億元。近兩周質(zhì)押式回購成交量共為60.1萬億元。本周質(zhì)押式逆回購較上周減少4.6萬億元。
交通運輸：貨運物流趨冷，出口運價延續(xù)回升
1.居民出行：地鐵客運同比上升。最近兩周，北上廣深地鐵客運量平均值較上兩周環(huán)比回落1.2%，較2023年同期同比上升5.6%。國內(nèi)執(zhí)行航班數(shù)平均值較上兩周環(huán)比上升2.8%，較2023年同期同比上升0.8%。
2.貨運物流：有所回落。最近兩周，整車貨運流量指數(shù)、公路物流園吞吐量指數(shù)與主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量指數(shù)均回落，平均值較上兩周分別環(huán)比-2.6%、-2.6%、-2.4%。
3.運價：出口運價延續(xù)回升，大宗商品運價漲跌分化。最近兩周，出口運價延續(xù)回升，內(nèi)貿(mào)運價延續(xù)回落，大宗商品運價中BDI指數(shù)、BDTI指數(shù)、鐵礦石運價指數(shù)平均值較上兩周分別環(huán)比+5.7%、-0.3%、-1.5%。
風(fēng)險提示：大宗商品價格波動超預(yù)期，政策力度超預(yù)期。
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