>> 平安證券-策略周報：政策積極擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力-240623
| 上傳日期： |
2024/6/23 |
大小： |
1320KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
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作者： |
魏偉,張亞婕 |
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※核心觀點|政策積極擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力
上周A股縮量盤整，科技創(chuàng)新相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)居前。6月第三周，A股市場縮量盤整，上證指數(shù)下跌1.14%，滬深300指數(shù)下跌1.30%。北向資金連續(xù)第二周凈流出161.15億元。全A日均成交額延續(xù)回落至0.71萬億元，為繼今年1月第三周以來最低成交水平。受益于政策密集支持科技創(chuàng)新與新質(zhì)生產(chǎn)力方向，科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.55%。結(jié)構(gòu)上，受益于上述政策利好，通信、電子行業(yè)近一周分別上漲1.58%、1.52%；此外超4萬億新增地方債限額陸續(xù)下達(dá)，重大項目建設(shè)預(yù)期之下，建筑行業(yè)本周上漲0.70%。
國內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步修復(fù)，政策加快服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)。需求穩(wěn)步修復(fù)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)高增。投資方面，基建投資有所放緩，地產(chǎn)投資延續(xù)調(diào)整。1-5月固定資產(chǎn)投資累計同比增速錄得4.0%，其中基建投資累計同比增速錄得6.7%，制造業(yè)投資累計同比增速錄得9.6%，房地產(chǎn)投資同比下降10.1%。消費方面，需求穩(wěn)步修復(fù)，服務(wù)消費增長較快。5月社會消費品零售總額同比增長3.7%。結(jié)構(gòu)上，商品零售、餐飲收入總額同比增速分別為3.6%、5.0%。生產(chǎn)方面，制造業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)保持高增。5月規(guī)上工業(yè)增加值同比增長5.6%，前值6.7%，預(yù)期值6.0%。結(jié)構(gòu)上，制造業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)仍保持較高增速，5月同比增速分別為6.0%、10.0%。政策端加快服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)。一是證監(jiān)會主席吳清在2024陸家嘴論壇上指出積極主動擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、大力推動上市公司提升投資價值。二是證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革，服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》，進(jìn)一步發(fā)揮科創(chuàng)板服務(wù)“硬科技”的特色。三是國務(wù)院發(fā)布《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》，提出加大高新技術(shù)細(xì)分領(lǐng)域?qū)I(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)培育力度。四是財政部、工信部發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步支持專精特新中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的通知》，分三批次重點支持“小巨人”企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
海外方面，美國經(jīng)濟(jì)降溫，瑞士央行如期降息。美國經(jīng)濟(jì)延續(xù)降溫。消費方面，零售銷售弱勢。5月美國零售銷售同比增速錄得2.27%，前值2.74%；環(huán)比增速錄得0.09%，低于預(yù)期值0.3%。5月美國核心零售同比增速錄得2.51%，前值3.04%；環(huán)比增速錄得-0.09%，低于預(yù)期值0.2%。就業(yè)方面，勞動力市場延續(xù)降溫。上周美國初請失業(yè)金人數(shù)為23.8萬人，預(yù)期值23.5萬人。住房方面，新屋開工不及預(yù)期。5月美國新屋開工年化總數(shù)127.7萬戶，預(yù)期值137萬戶；環(huán)比增速為-5.5%，低于預(yù)期值0.7%。瑞士央行如期降息。本周瑞士央行降息25個基點至1.25%；英國央行將基準(zhǔn)利率維持在5.25%不變；挪威央行將基準(zhǔn)利率維持在4.50%不變，均符合市場預(yù)期。
綜合來看，國內(nèi)政策落地加快激發(fā)科技創(chuàng)新動能，美國經(jīng)濟(jì)降溫提振降息預(yù)期，海外流動性緊縮環(huán)境預(yù)期延續(xù)改善。短期以科創(chuàng)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力行情仍有望延續(xù)，中期仍建議關(guān)注景氣提升的新質(zhì)生產(chǎn)力、企業(yè)出海板塊、漲價板塊以及紅利策略。
風(fēng)險提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；2）貨幣政策超預(yù)期收緊；3）海外資本市場波動加大。
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