>> 華泰期貨-氯堿日報：PVC開工走高，庫存去化偏慢-240628
| 上傳日期： |
2024/6/28 |
大小： |
740KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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摘要
PVC中性：PVC基本面供應(yīng)端維持高位，近期裝置集中檢修，供應(yīng)量有下降預(yù)期，傳統(tǒng)淡季國內(nèi)需求減弱，供需表現(xiàn)雙弱，上游庫存變動不大，仍有累庫風(fēng)險，預(yù)計價格區(qū)間震蕩為主，短期暫時觀望。
燒堿中性：由于山東地區(qū)燒堿開工率下滑較多，全國燒堿加權(quán)產(chǎn)能利用率小幅下降，產(chǎn)量也呈現(xiàn)小幅減少。但需求端未有實質(zhì)性利好推進，部分氧化鋁企業(yè)檢修結(jié)束，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨市場成交活躍度不強，需求端采購節(jié)奏有所放緩，非鋁下游維持，下游開工變化不大。預(yù)計偏震蕩走勢。
核心觀點
■市場分析
PVC：
期貨價格及基差：6月27日，PVC主力收盤價6034元/噸（-43）；華東基差-164元/噸（+43）；華南基差-74元/噸（+43）。
現(xiàn)貨價格及價差：6月27日，華東（電石法）報價：5870元/噸（0）；華南（電石法）報價：5960元/噸（0）；PVC華東-西北-450：-155元/噸（+30）；PVC華南-華東-50：35元/噸（-10）；PVC華北-西北-250：-50元/噸（+20）。
上游成本：6月27日，蘭炭：陜西885元/噸（0）；電石：華北3155元/噸（0）。
上游生產(chǎn)利潤：6月27日，電石利潤157元/噸（0）；山東氯堿綜合利潤289.3元/噸（+100）；西北氯堿綜合利潤：1040.8元/噸（0）。
截至6月28日，蘭炭生產(chǎn)利潤：0.00元/噸（+119）；PVC社會庫存：55.49萬噸（-0.07）；PVC電石法開工率：79.32%（1.66%）；PVC乙烯法開工率：76.82%（2.29%）；PVC開工率：78.67%（1.83%）。
燒堿：
期貨價格及基差：6月27日，SH主力收盤價2734元/噸（-16）；山東32%液堿基差327.75元/噸（+16）。
現(xiàn)貨價格及價差：6月27日，山東32%液堿報價：2734元/噸（-16）；山東50%液堿報價：1270元/噸（+20）；新疆99%片堿報價2400元/噸（0）；32%液堿廣東-山東：195.0元/噸（0）；山東50%液堿-32%液堿：133.75元/噸（+40）；50%液堿廣東-山東：280元/噸（-20）。
上游成本：6月27日，原鹽：西北275元/噸（0）；華北295元/噸（0）。
上游生產(chǎn)利潤：6月27日，山東燒堿利潤：1151.7元/噸（0）。
截至6月28日，燒堿上游庫存：0.00萬噸（-39）；燒堿開工率：0.00%（-85.50%）。
■策略
PVC中性。PVC基本面供應(yīng)端維持高位，近期裝置集中檢修，供應(yīng)量有下降預(yù)期，傳統(tǒng)淡季國內(nèi)需求減弱，供需表現(xiàn)雙弱，上游庫存變動不大，仍有累庫風(fēng)險，預(yù)計價格區(qū)間震蕩為主，短期暫時觀望。
燒堿中性：由于山東地區(qū)燒堿開工率下滑較多，全國燒堿加權(quán)產(chǎn)能利用率小幅下降，產(chǎn)量也呈現(xiàn)小幅減少。但需求端未有實質(zhì)性利好推進，部分氧化鋁企業(yè)檢修結(jié)束，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨市場成交活躍度不強，需求端采購節(jié)奏有所放緩，非鋁下游維持，下游開工變化不大。預(yù)計偏震蕩走勢。
■風(fēng)險
PVC：下游出口回落；上游檢修計劃偏少；需求恢復(fù)力度弱。
燒堿：氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)情況；庫存變化；成交氛圍變化；出口窗口是否打開。
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