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宏觀方面，美國(guó)下半年總統(tǒng)大選啟動(dòng)，預(yù)計(jì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏產(chǎn)生影響；歐洲通脹數(shù)據(jù)反彈，預(yù)計(jì)未來(lái)降息路徑的不確定性增強(qiáng)。中國(guó)受基建維穩(wěn)以及出口拉動(dòng)，下半年經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)有望穩(wěn)固。
　　供應(yīng)端，下半年國(guó)內(nèi)外鋅礦供應(yīng)增量釋放有限，疊加冶煉廠產(chǎn)能釋放，鋅礦供緊格局預(yù)計(jì)延續(xù)并可能傳導(dǎo)到目前尚且寬松的鋅錠端。需求端，下半年地方政府專項(xiàng)債項(xiàng)目和增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目預(yù)計(jì)集中發(fā)力，基建數(shù)據(jù)有望明顯回升；地產(chǎn)政策決心和力度較大，下半年地產(chǎn)或有邊際改善，整體預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢(shì)；汽車出口增速有望維持，整體維持平穩(wěn)增長(zhǎng)；家電內(nèi)需有望延續(xù)穩(wěn)定，出口有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。整體下游需求預(yù)計(jì)略有改善。
　　庫(kù)存方面，上半年鋅錠庫(kù)存整體呈現(xiàn)超預(yù)期累庫(kù)，隨著6月中下旬鋅價(jià)回調(diào)釋放部分下游補(bǔ)庫(kù)需求，鋅錠開啟去庫(kù)，下半年預(yù)計(jì)終端需求有所改善且精煉鋅產(chǎn)量增量有限下，國(guó)內(nèi)鋅錠有望持續(xù)去庫(kù)。
　　整體而言，下半年鋅礦供緊格局預(yù)計(jì)延續(xù)提供支撐，需求預(yù)計(jì)邊際改善提供上漲動(dòng)力，鋅價(jià)有望維持高位，策略上關(guān)注逢低做多機(jī)會(huì)。