>> 五礦期貨-能源化工期權日報-240704
| 上傳日期： |
2024/7/4 |
大小： |
831KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：庫存方面，截至2024年6月28日，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內庫存為8.95萬噸，較上期減少了0.60萬噸，青島地區(qū)天然橡膠一般貿易庫庫存為30.53萬噸，較上期減少1.84萬噸，青島社庫39.48（-2.44）萬噸。上期所天然橡膠庫存222687(1578)噸，倉單218750(1320)噸。20號膠庫存155735(0)噸，倉單139204(2822)噸。青島和交易所庫存77.32（-2.28）萬噸。
甲醇：庫存來看，華東港口延續(xù)累庫，華南去庫，港口庫存繼續(xù)走高，內地企業(yè)庫存在下游降負背景下繼續(xù)走高。整體看社會庫存水平邊際走高但絕對水平同比壓力有限。甲醇淡季下游停車降負，需求回落明顯，預計現(xiàn)貨仍有一定回落空間，下游弱勢未改。
PVC：廠庫31.15萬噸，環(huán)比下降0.92萬噸，社庫60.55萬噸，環(huán)比增加0.17萬噸，總庫存91.69萬噸，同比維持高位，預售61.22萬噸，環(huán)比下降2.48萬噸。
塑料：周度庫存方面，生產企業(yè)庫存48.95萬噸，環(huán)比累庫0.07萬噸，貿易商庫存4.56萬噸，環(huán)比累庫0.02萬噸。下游平均開工率40.56%，環(huán)比下降0.58%。
【期權分析及策略建議】
（1）橡膠期權
標的行情：5月初低位盤整震蕩后逐漸反彈回暖上升，維持近三周的上漲趨勢，6月以來高位劇烈震蕩，前一周高位回落連續(xù)下跌，而后維持近兩周以來區(qū)間盤整，整體表現(xiàn)為中期多頭趨勢方向上短期弱勢震蕩的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.13%報收于15065.
期權分析：期權隱含波動率較高位置水平波動報收于21.58%（-0.59%）；持倉量PCR震蕩報收于0.48；
策略建議：構建賣出看漲+看跌期權偏中性組合策略，獲取時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌突破區(qū)間上下限，則逐漸平倉離場，如RU2409期權，S_RU2409P14500@10,S_RU2409P14750@10和S_RU2409C15550@10和S_RU2409C15250@10。
?。?）甲醇期權
標的行情：甲醇經過前期近兩個月的震蕩上行溫和上漲，而后沖高回落，維持近兩周以來小幅區(qū)間盤整，上周以來有所反彈回升，仍未改變上方壓力的弱勢偏空頭，整體表現(xiàn)為中期趨勢方向向上短弱勢震蕩的市場行情形態(tài)，跌幅0.04%報收于2569。
期權分析：甲醇期權隱含波動率小幅波動報收于16.15%（-0.25%）；持倉量PCR有所反彈回升至1.00附近報收于1.05，表明市場行情短期震蕩偏強。
策略建議：構建賣出看漲+看跌期權偏中性組合策略，獲取時間價值收益，若市場急速大漲或大跌，突破區(qū)間上下限，則逐漸平倉離場，如MA2409期權，S_MA2409P2400@10，S_MA2409P2425@10和S_MA2409C2550@10，S_MA2409C2600@10。
?。?）PTA期權
標的行情：PTA圍繞20天均線和60天均線上下震蕩，形成一個多月的矩形區(qū)間盤整，整體表現(xiàn)為下方有一定支撐上方有壓力的寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.56%報收于6086。
期權分析：PTA期權隱含波動率持續(xù)下降跌破下軌道線報收于15.80%（+0.99%）；持倉量PCR報收于0.65，整體表現(xiàn)為市場震蕩偏弱。
策略建議：構建看漲+看跌期權中性組合策略，獲取時間價值收益，若市場行情急速上升或快速下跌，突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如TA2409期權，S_TA2409P5800@10，S_TA2409P5900@10和S_TA2409C6200@10，S_TA2409C6100@10。
（4）塑料期權
標的行情：塑料（L2409）延續(xù)三個月以來的震蕩上行偏多頭上漲，突破去年以來的高點后延續(xù)偏多頭上漲，而后高位回落大幅下跌，止跌于55天均線后形成近一個月高位寬幅區(qū)間震蕩，整體表現(xiàn)為中期趨勢方向向上近期區(qū)間高位盤整的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.01%報收于8643。
期權分析：塑料期權隱含波動率下軌道線內小幅波動報收于12.27%（+0.20%）；持倉量PCR小幅盤整報收于0.58。
策略建議：構建賣出偏中性的看漲+看跌期權組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如L2409期權，S_L2409-P8400@10，S_L2409-P-8500@10和S_L2409-C-8600@10，S_L2409-C-8700@10。
?。?）PVC期權
標的行情：PVC近一個月以來先揚后抑，前兩周持續(xù)多頭向上，近兩周連續(xù)空頭下行，形成倒“V”型行情走勢形態(tài)，市場行情整體表現(xiàn)為中期偏多趨勢方向上短期偏弱勢的走勢形態(tài)，漲幅0.23%報收于6122。
期權分析：PVC期權隱含波動率報收于19.75%（+0.77%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅波動；持倉量PCR報收于0.27，維持在0.50附近的較低位置水平。
策略建議：構建賣出看漲+看跌期權偏空頭組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情急速上漲或快速下跌，則逐漸平倉離場，如V2409期權，S_V2409-P-5900@10，S_V2409-P-6000@10和S_V2409-C-6200@10，S_V2409-C-6100@10。
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