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本周觀點(diǎn)
　　根據(jù)北極星固廢網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2024年上半年垃圾焚燒發(fā)電特許經(jīng)營(yíng)累計(jì)開(kāi)標(biāo)10個(gè)，處理規(guī)模均在500噸/日以下，累計(jì)新增產(chǎn)能3630噸/日，與2023年上半年同期（新增15690噸/日）相比下滑77%。這一數(shù)據(jù)印證了我們對(duì)于垃圾焚燒行業(yè)后續(xù)發(fā)展趨勢(shì)和相關(guān)公司資本開(kāi)支走勢(shì)的判斷。我們認(rèn)為垃圾焚燒公司的資本開(kāi)支將會(huì)進(jìn)一步回落，自由現(xiàn)金流有望持續(xù)得到改善。2023年度，各家公司的分紅率多在35%以下，PE多在12倍以下，對(duì)應(yīng)股息率在2%-3%之間（以2023年度歸母凈利潤(rùn)、分紅率及7.5收盤(pán)價(jià)計(jì)算）；若分紅率提升至70%，在估值不變的情況下股息率將提升至5%-6%，提升空間可觀，相關(guān)資產(chǎn)具備較高的配置價(jià)值。
　　行情回顧
　　2024/7/1-2024/7/5，滬深300指數(shù)下跌0.88%，環(huán)保指數(shù)下跌0.95%，漲跌幅在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第17。
　　環(huán)保子版塊中，大氣治理板塊本周上漲1.67%，水務(wù)及水治理板塊本周上漲0.76%，固廢治理板塊本周下跌1.96%，環(huán)保設(shè)備板塊本周下跌3.06%，綜合環(huán)境治理板塊本周上漲0.78%。
　　投資建議
　　1）成長(zhǎng)板塊：推薦偉明環(huán)保（盈利能力最強(qiáng)的垃圾焚燒運(yùn)營(yíng)商，新材料業(yè)務(wù)打開(kāi)新的成長(zhǎng)空間）
　　2）高股息板塊：建議關(guān)注三峰環(huán)境（穩(wěn)健的區(qū)域型運(yùn)營(yíng)平臺(tái)）、瀚藍(lán)環(huán)境（縱橫一體化發(fā)展的綜合運(yùn)營(yíng)商）、光大環(huán)境（垃圾焚燒產(chǎn)能第一的龍頭）、洪城環(huán)境（承諾分紅比例不低于50%的廠網(wǎng)一體化南昌綜合運(yùn)營(yíng)平臺(tái)）、興蓉環(huán)境（多方布局的成都水務(wù)龍頭）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　偉明環(huán)保新材料業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期，高冰鎳價(jià)格下跌；宏觀經(jīng)濟(jì)大幅變動(dòng)；水價(jià)及其他政策推行不及預(yù)期；投資出海，應(yīng)收賬款增長(zhǎng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。