>> 申萬宏源-航空機(jī)場行業(yè)航空暑運(yùn)點評：暑運(yùn)客流高峰漸進(jìn)，入境外國人持續(xù)恢復(fù)，航空板塊進(jìn)入最佳布局期-240707
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
大小： |
466KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
閆海 |
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國內(nèi)各地陸續(xù)放暑假，國內(nèi)客運(yùn)量持續(xù)攀升，價格走高。2024年部分省市放暑假時間晚于2023年同期，以廣東省為例，2023年暑假放假日期為7月10日，而24年放假日期普遍在7月15日，晚一周放假會讓廣東航空市場暑運(yùn)客流啟動更晚。即便如此，航空市場旅客流量不斷走高，7月前6天，國內(nèi)日均旅客量高于2023年同期約6萬人次，漲幅約為3%，國際及地區(qū)客流量日均客流量較23年同期增長12萬人次，增幅約57%。民航市場日均總客流量高23年同期日均量約18萬人次，顯示出暑運(yùn)期間旺盛的需求。隨著各地學(xué)生暑假放假，航空市場有望繼續(xù)創(chuàng)下新高。
飛機(jī)的供應(yīng)鏈問題仍在持續(xù)。國內(nèi)飛機(jī)供給日趨緊張。暑運(yùn)航空市場的國內(nèi)供給跟二季度以來判斷一致，因為過去12個月國內(nèi)客機(jī)飛機(jī)增加數(shù)量和普惠發(fā)動機(jī)造成的停飛數(shù)量較為接近，都在85架左右，加之國際航班量相較去年暑期和今年春運(yùn)進(jìn)一步恢復(fù)，能夠釋放部分國內(nèi)座位數(shù)供給。波音空客產(chǎn)能仍處于較低水平，預(yù)計飛機(jī)供給偏緊這一趨勢將受到飛機(jī)供應(yīng)鏈影響持續(xù)三到五年。
入境外國人持續(xù)恢復(fù)，預(yù)期仍有較大增長空間。國家移民管理局通報，上半年全國各口岸入境外國人1463.5萬人次，同比增長152.7%。其中通過免簽入境854.2萬人次，占比52%，同比增長190.1%。攜程數(shù)據(jù)亦顯示，72/144小時過境免簽政策正在持續(xù)拉動入境游增長，2024年二季度，享受144/72小時過境免簽政策的54個國家的境外游客，入境中國旅游訂單環(huán)比一季度增長28%。此外我國在SIM卡辦理、各大支付平臺使用、外國人消費(fèi)額度、外國人入住酒店等方面均推出了不少政策，便利人員往來。近期社交媒體上，入境中國旅游的圖文視頻爆火全網(wǎng)。歐洲國家的旅行社開始發(fā)力組團(tuán)前往中國，各類的旅游促銷廣告已經(jīng)上線。在免簽政策的推動下，預(yù)期未來入境客流仍會持續(xù)增長。
投資分析意見：我們認(rèn)為隨著時間的推移，行業(yè)整體供需已經(jīng)越來越臨近拐點，屆時將出現(xiàn)的情景包括，旺季票價與客座率雙高，淡季不淡。飛機(jī)供給在未來5年確定性收緊，航空公司有望迎來長達(dá)數(shù)年的高盈利周期。眼下已進(jìn)入暑運(yùn)，我們認(rèn)為2024年暑期主要航空公司的效益有望創(chuàng)歷史新高。繼續(xù)強(qiáng)調(diào)2024年“國際+供給”雙輪驅(qū)動投資主線。強(qiáng)調(diào)航空機(jī)場板塊持續(xù)復(fù)蘇機(jī)會，重點關(guān)注經(jīng)營品質(zhì)持續(xù)改善的吉祥航空。推薦中國國航、春秋航空、南方航空，關(guān)注全球飛機(jī)租賃公司，特別是中銀航空租賃。在國內(nèi)國際客流量逐步恢復(fù)下，機(jī)場業(yè)績恢復(fù)可期，關(guān)注白云機(jī)場、美蘭空港、海南機(jī)場、上海機(jī)場。
風(fēng)險提示：油匯大幅波動、經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期、安全事故風(fēng)險。
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