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本周（7月1日-7月5日）A股傳媒板塊行情波動(dòng)調(diào)整，7/5單日漲幅較大，或因7/4-7/62024世界人工智能大會(huì)在上海召開（根據(jù)世界人工智能大會(huì)公眾號(hào)），階躍星辰等發(fā)布最新模型（根據(jù)階躍星辰公眾號(hào)），百度宣布ERINE 4.0和ERINE 3.5降價(jià)（根據(jù)百度智能云公眾號(hào)），AI主題行情走高。展望后市，我們建議把握兩條主線：一是優(yōu)選業(yè)績較好的板塊和優(yōu)質(zhì)公司，業(yè)績落地驗(yàn)證基本面后，有望支撐估值的穩(wěn)步抬升，重點(diǎn)可關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、游戲以及長視頻、營銷等板塊。二是持續(xù)跟蹤板塊內(nèi)AI應(yīng)用的邊際變化，WAIC 2024召開，眾多國內(nèi)前沿大模型和應(yīng)用側(cè)新產(chǎn)品亮相，有望提升市場對(duì)AI應(yīng)用的落地預(yù)期。另外，也可以關(guān)注部分賬上現(xiàn)金充足、股息率具備吸引力、且積極拓展新業(yè)務(wù)或有新業(yè)務(wù)布局預(yù)期的公司。
　　投資建議：建議重點(diǎn)關(guān)注平臺(tái)經(jīng)濟(jì)業(yè)績及估值雙修復(fù)機(jī)會(huì)，以及AI+及數(shù)字經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)。（1）互聯(lián)網(wǎng)方面，建議關(guān)注：騰訊、美團(tuán)（到店格局穩(wěn)定后帶來的UE優(yōu)化）、快手（利潤釋放超預(yù)期等因素）、嗶哩嗶哩（財(cái)務(wù)改善）、泡泡瑪特（新產(chǎn)品等持續(xù)催化，出海邏輯逐步兌現(xiàn)），以及格局穩(wěn)定盈利持續(xù)優(yōu)化的流媒體板塊的愛奇藝、芒果超媒、騰訊音樂和云音樂。（2）游戲建議市場關(guān)注績優(yōu)且具備優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品儲(chǔ)備的游戲龍頭，關(guān)注愷英網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳；關(guān)注社交業(yè)務(wù)與AI深度結(jié)合的盛天網(wǎng)絡(luò)；關(guān)注板塊內(nèi)具備優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品儲(chǔ)備的公司完美世界等。此外關(guān)注低估值的游戲龍頭三七互娛、吉比特等。（3）關(guān)注板塊龍頭價(jià)值修復(fù)及績優(yōu)個(gè)股，營銷板塊推薦分眾傳媒（618期間投放情況良好，廣告主信心有望持續(xù)修復(fù)）；長視頻建議關(guān)注芒果超媒和愛奇藝；在線招聘建議關(guān)注BOSS直聘；在線出行關(guān)注滴滴、滿幫等；線下娛樂建議關(guān)注華立科技；博彩業(yè)績持續(xù)疫后修復(fù)，關(guān)注金沙中國等；文旅建議關(guān)注電廣傳媒等。（4）教育建議關(guān)注AI+教育、教育數(shù)字化、職教及教培方向，建議關(guān)注新東方、東方甄選、科德教育、視源股份、佳發(fā)教育、盛通股份等相關(guān)個(gè)股，以及中原傳媒、鳳凰傳媒、南方傳媒、皖新傳媒等國有出版公司。同時(shí)建議關(guān)注業(yè)績有望持續(xù)復(fù)蘇和增長的粉筆（公考市占率提升）、高途集團(tuán)（監(jiān)管趨穩(wěn)，拓展非學(xué)科培訓(xùn)和線下）等。（5）影視方向，關(guān)注影視院線公司暑期檔、以及AI技術(shù)對(duì)影視行業(yè)的賦能。關(guān)注光線傳媒、橫店影視、貓眼娛樂、華策影視、萬達(dá)電影。（6）AI+方向，大模型多模態(tài)能力持續(xù)演進(jìn)，隨著模型能力邊際持續(xù)提升、接入成本降低，或?qū)⑼七M(jìn)應(yīng)用側(cè)繁榮，繼續(xù)建議關(guān)注邏輯順、有兌現(xiàn)度的標(biāo)的。（7）出海邏輯，關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、游戲、內(nèi)容出海，以及相關(guān)營銷服務(wù)商。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：板塊系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、游戲公司技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)