>> 國元證券-川環(huán)科技(300547)2024年中期業(yè)績預(yù)告點評：產(chǎn)品客戶持續(xù)優(yōu)化，新能源推動業(yè)績上行-240709
| 上傳日期： |
2024/7/9 |
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| 816KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉樂 |
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事件：
2024年7月8日公司發(fā)布2024H1業(yè)績預(yù)告：預(yù)計2024H1歸母凈利0.92-1.04億元，同比+50%-+70%；預(yù)計扣非后歸母凈利潤0.88-1.00億元，同比+45%-+65%。
投資要點：
Q2單季業(yè)績高增長，觸達(dá)歷史單季業(yè)績高位
公司24H1歸母凈利潤0.92-1.04億元，同比+50%-70%。取中位數(shù)水平，結(jié)合公司24年Q1業(yè)績測算，24Q2公司歸母凈利0.54億元，同比+38.96%，單季凈利潤達(dá)到上市以來歷史高點，略高于23年Q4高點水平。繼去年三季度公司業(yè)績水平邁入新臺階后，盈利能力持續(xù)保持。
新能源業(yè)務(wù)占比提升，產(chǎn)品、客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
受益于汽車行業(yè)，特別是新能源汽車行業(yè)需求增長，產(chǎn)業(yè)鏈供需有效增強，上半年公司新能源汽車收入占比提升；同時公司對產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)一步持續(xù)優(yōu)化，充分發(fā)揮業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)，前五大客戶銷售占比持續(xù)提升，推動公司盈利能力提升。截止2023年年報公司覆蓋50多家汽車主機廠、50多家摩托車廠以及上百家二次配套廠商。大眾、比亞迪、長安、吉利、理想、問界、埃安、奇瑞、極狐等知名品牌均有覆蓋，同時出口覆蓋美國、日本、歐盟、東南亞等國家和地區(qū)，形成了較為明顯的市場優(yōu)勢地位。
儲能、數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)批產(chǎn)，飛行器業(yè)務(wù)開啟
公司產(chǎn)品多樣，涵蓋車用燃料、冷卻、制動、動力轉(zhuǎn)向、車身附件、進(jìn)排氣等系統(tǒng)管路及總成，被客戶稱為“車用軟管超市”工廠。今年以來公司新拓展業(yè)務(wù)初見成效，儲能液冷管路系統(tǒng)開始批量供貨，數(shù)據(jù)中心服務(wù)器領(lǐng)域液冷管路系統(tǒng)小批量供貨。此前公司披露公司儲能領(lǐng)域產(chǎn)品與G客戶、B客戶、Q客戶等四十余家客戶合作，數(shù)據(jù)中心管路系統(tǒng)為國內(nèi)1號客戶的重點供應(yīng)商。同時公司產(chǎn)品開始進(jìn)入飛行器領(lǐng)域，與中航西飛合作開發(fā)的燃油管路系統(tǒng)和通氣管路系統(tǒng)，已經(jīng)處于飛行驗證階段。
投資建議與盈利預(yù)測
基于公司關(guān)鍵新能源客戶持續(xù)放量以及儲能和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)擴展加速，飛行器業(yè)務(wù)開啟，但同時考慮到行業(yè)競爭加劇背景，預(yù)計2024-2026公司歸母凈利潤2.27/3.09/3.99億元。對應(yīng)基本每股收益分別1.05/ 1.43/1.84元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為14.85/10.92/8.47倍，維持公司“增持”評級。
風(fēng)險提示
下游產(chǎn)銷不及預(yù)期風(fēng)險，原材料成本上行風(fēng)險，行業(yè)競爭惡化超預(yù)期風(fēng)險
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