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事件：
　　川環(huán)科技發(fā)布2023Q3報(bào)告，公司前三季度營(yíng)收7.46億元，同比+18.49%；歸母凈利1.09億元，同比+28.32%。Q3單季營(yíng)收2.86億元，同比+18.88%，環(huán)比+12.55%；歸母凈利0.47億元，同比+43.17%，環(huán)比+21.82%。
　　投資要點(diǎn)：
　　成本費(fèi)用管控效果顯著，Q3盈利創(chuàng)新高
　　公司積極推行精益生產(chǎn)管理和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)生產(chǎn)、銷(xiāo)售各環(huán)節(jié)管理，提升效率，降低成本,效果較為顯著。2023Q3營(yíng)業(yè)成本同比+15.45%，低于Q3營(yíng)收增速3.43pcts；同時(shí)，期間費(fèi)用率逐漸降低，Q3為7.98%，環(huán)比-1.18pcts。成本費(fèi)用的有效控制帶動(dòng)Q3歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)近年單季度新高。
　　優(yōu)質(zhì)客戶(hù)引領(lǐng)新能源賽道，“軟管超市”模式加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
　　公司較早布局新能源汽車(chē)軟管業(yè)務(wù)，客戶(hù)廣泛覆蓋比亞迪、廣汽埃安、吉利、長(zhǎng)安、理想、賽力斯（問(wèn)界系列）等主要新能源車(chē)企。隨著新能源汽車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，公司營(yíng)收穩(wěn)步提升，新能源汽車(chē)配套產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)的比重從2022年26.72%提升到2023H1的1/3。由于新能源車(chē)企更加傾向于進(jìn)行一站式采購(gòu)，公司能夠同時(shí)生產(chǎn)橡膠和尼龍等各類(lèi)管路、各種連接件、三通、快裝接頭等產(chǎn)品并進(jìn)行系統(tǒng)集成，體系化優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化。
　　多元化戰(zhàn)略踐行得力，儲(chǔ)能和大數(shù)據(jù)超算將成業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)
　　公司立足汽車(chē)管路主營(yíng)業(yè)務(wù)，積極拓展儲(chǔ)能、大數(shù)據(jù)超算領(lǐng)域的冷卻管路系統(tǒng)以及軌交、油氣勘探、船舶等領(lǐng)域管路系統(tǒng)，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。目前公司已與40多家儲(chǔ)能廠家開(kāi)展交流或達(dá)成合作，部分已開(kāi)始批量供貨；公司還成為大數(shù)據(jù)領(lǐng)域國(guó)內(nèi)1號(hào)客戶(hù)的重點(diǎn)供應(yīng)商并開(kāi)始供貨，作為國(guó)產(chǎn)廠商未來(lái)將繼續(xù)受惠于該領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)。
　　投資建議與盈利預(yù)測(cè)
　　基于公司新能源業(yè)務(wù)占比提高，軟管體系化經(jīng)營(yíng)和盈利能力提升，加之關(guān)鍵新能源客戶(hù)持續(xù)放量，同時(shí)考慮到儲(chǔ)能和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)擴(kuò)展加速，上調(diào)公司2023-2025歸母凈利潤(rùn)至1.64/2.05/2.69億元（原值1.64/2.03/2.35億元），對(duì)應(yīng)2023-2025基本每股收益分別為：0.76/0.95/1.242元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)，2023-2025年P(guān)E分別為20.10/16.11/12.27倍，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；公司新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期；上游成本上行超預(yù)期；下游降價(jià)壓力超預(yù)期。