>> 光大證券-信用債月度觀察：發(fā)行量環(huán)比增長，信用利差整體收窄-240709
| 上傳日期： |
2024/7/9 |
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| 1037KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張旭 |
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1、信用債發(fā)行與到期
整體來看，截至2024年6月末，我國存量信用債余額為28.33萬億元。2024年6月1日至6月30日，信用債共發(fā)行11483.89億元，月環(huán)比增長58.27%；總償還額9267.3億元，凈融資2216.59億元。
城投債方面，截至2024年6月末，我國存量城投債余額為15.43萬億元。2024年6月的城投債發(fā)行量達(dá)5441.04億元，環(huán)比增加87.58%，同比減少12.42%；2024年6月的城投主體凈融資額為814.68億元。
產(chǎn)業(yè)債方面，截至2024年6月末，我國存量產(chǎn)業(yè)債（狹義口徑信用債中的非城投債部分）余額為12.9萬億元。2024年6月的產(chǎn)業(yè)債發(fā)行量達(dá)6042.85億元，環(huán)比增長38.75%，同比增長4.75%；2024年6月的產(chǎn)業(yè)主體凈融資額為1401.91億元。
2、信用債成交與利差
城投債方面，2024年6月，我國城投債成交量為10235.32億元，環(huán)比有所增長，同比有所下降。2024年6月城投債換手率為6.63%。我國AAA級城投債信用利差較上月無明顯變動，AA+級和AA級城投債信用利差均有所收窄。
產(chǎn)業(yè)債方面，2024年6月，我國產(chǎn)業(yè)債成交量為14286.97億元，環(huán)比和同比均有所增長。2024年6月產(chǎn)業(yè)債換手率為11.08%。我國AAA級和AA級產(chǎn)業(yè)債信用利差較上月無明顯變動，AA+級產(chǎn)業(yè)債信用利差有所收窄。
3、風(fēng)險提示
數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑不同；部分行業(yè)基本面恢復(fù)速度較慢，流動性惡化的前提下，債券違約風(fēng)險可能超出預(yù)期；若相關(guān)政策收緊，需要警惕再融資滾續(xù)壓力，資質(zhì)較差的主體風(fēng)險暴露速度將加快
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