>> 華泰期貨-鋅日報：供需雙弱，鋅價震蕩運行-240710
| 上傳日期： |
2024/7/10 |
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| 569KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋅市場礦端緊缺邏輯延續(xù)，短期內(nèi)冶煉廠原料庫存低位的情況較難緩解，疊加部分地區(qū)冶煉廠檢修減產(chǎn)，預計鋅錠產(chǎn)量維持低位，鋅價下方存一定支撐，但考慮到LME庫存增加且下游逐步進入消費淡季，市場需求轉差，上漲空間或有限，短期建議以高拋低吸思路對待。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-61.96美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降110元/噸至24300元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至-60元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降110元/噸至24260元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至-100元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降120元/噸至24300元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-60元/噸。期貨方面：7月9日滬鋅主力合約開于24420元/噸，收于24410元/噸，較前一交易日跌180元/噸，全天交易日成交131867手，較前一交易日減少54810手，全天交易日持倉79182手，較前一交易日減少4178手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到24530元/噸，最低點達到24325元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于24325元/噸，收于24280元/噸，較昨日午后跌130元/噸。
鋅市場維持供需雙弱格局，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，關注市場宏觀情緒的變動。供應方面，國產(chǎn)鋅精礦加工費達到近年新低，國內(nèi)冶煉廠原料供應偏緊，且考慮到目前冶煉維持虧損，煉廠生產(chǎn)積極性較低，據(jù)SMM調(diào)研，7月開始西礦、振興、中色、金利、興安等冶煉廠陸續(xù)檢修。消費方面，傳統(tǒng)消費淡季背景下，下游企業(yè)基本按需采購為主，觀察后續(xù)宏觀利好政策對消費的刺激情況。
庫存方面：截至7月8日，SMM七地鋅錠庫存總量為19.99萬噸，較上周同期增加0.2萬噸。截止7月9日，LME鋅庫存為256375噸，較上一交易日減少2300噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預期。3、流動性變化超預期。
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