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水泥：錯(cuò)峰停窯力度加大，支撐水泥價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行。5月水泥產(chǎn)量1.80億噸，同比下降8.2%，環(huán)比增加3.21%，6月份部分省份進(jìn)入新一輪錯(cuò)峰階段，水泥企業(yè)庫(kù)存壓力下降，預(yù)計(jì)7-8月夏季錯(cuò)峰停窯開啟，水泥產(chǎn)量繼續(xù)縮減。6月水泥價(jià)格進(jìn)一步提漲，上漲原因系水泥新國(guó)標(biāo)執(zhí)行，水泥生產(chǎn)成本增加，企業(yè)通過提價(jià)傳導(dǎo)成本壓力所致。后續(xù)來(lái)看，7-8月為需求淡季，價(jià)格或?qū)⑺蓜?dòng)，但行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)力度有望加強(qiáng)，供需關(guān)系有望進(jìn)一步改善，進(jìn)而支撐水泥價(jià)格穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期水泥價(jià)格震蕩偏穩(wěn)運(yùn)行。
　　玻璃纖維：粗紗價(jià)格暫穩(wěn)，電子紗需求恢復(fù)較好支撐價(jià)格進(jìn)一步提漲。粗紗方面，6月國(guó)內(nèi)粗紗需求表現(xiàn)一般，終端需求偏弱，中下游仍需時(shí)間消化前期備貨庫(kù)存；5月玻纖及其制品出口量進(jìn)一步增加。6月玻纖粗紗價(jià)格維持漲后暫穩(wěn)態(tài)勢(shì)，截至6月底纏繞直接紗2400tex價(jià)格為4037.5元/噸。預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)緩慢，粗紗價(jià)格維持穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。電子紗方面，6月份國(guó)內(nèi)電子紗價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，截至6月底電子紗價(jià)格為9225元/噸。終端需求恢復(fù)較好，下游CCL訂單充足，電子紗需求向好。后續(xù)隨著需求的進(jìn)一步恢復(fù)，疊加供給端未有明顯增加下，電子紗價(jià)格有望進(jìn)一步提漲。
　　浮法玻璃：庫(kù)存壓力加劇，價(jià)格進(jìn)一步探底。5月平板玻璃產(chǎn)量為8430.4萬(wàn)重量箱，同比增加6.1%，環(huán)比增加3.5%。6月浮法玻璃產(chǎn)能收縮，但市場(chǎng)需求疲軟，玻璃企業(yè)庫(kù)存壓力仍存，7月份個(gè)別產(chǎn)線存點(diǎn)火預(yù)期，企業(yè)去庫(kù)壓力或?qū)⒓觿　?月浮法玻璃價(jià)格繼續(xù)探底，主要原因系市場(chǎng)需求疲軟、企業(yè)庫(kù)存壓力較大所致。后續(xù)來(lái)看，隨著8-9月傳統(tǒng)旺季的來(lái)臨，預(yù)計(jì)7月下旬補(bǔ)貨需求率先增加，后續(xù)需求有望繼續(xù)回升，價(jià)格有上行預(yù)期。
　　消費(fèi)建材：1-5月零售端同比由增轉(zhuǎn)降，地產(chǎn)政策助力后續(xù)需求恢復(fù)。1-5月建筑及裝潢材料類零售額同比下降0.4%，同比由增轉(zhuǎn)降，但5月單月零售額環(huán)比增長(zhǎng)3.32%，主要系5月地產(chǎn)銷售面積月環(huán)比有所增長(zhǎng)所致。預(yù)計(jì)隨著地產(chǎn)政策的繼續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)銷售有望持續(xù)回暖，將帶動(dòng)消費(fèi)建材需求釋放。建議關(guān)注地產(chǎn)政策推進(jìn)情況及地產(chǎn)銷售情況。
　　投資建議：消費(fèi)建材：推薦受益于地產(chǎn)政策推進(jìn)下需求逐步恢復(fù)、近年加速渠道下沉的行業(yè)龍頭北新建材、偉星新材、公元股份、東方雨虹。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能逐步擴(kuò)張、高端產(chǎn)品占比提升的玻纖龍頭中國(guó)巨石。水泥：推薦受益于基建高增速下市場(chǎng)需求有望增長(zhǎng)的水泥龍頭企業(yè)海螺水泥、華新水泥、上峰水泥。玻璃：建議關(guān)注多業(yè)務(wù)布局的玻璃龍頭旗濱集團(tuán)、凱盛新能。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。