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事件：公司發(fā)布24年上半年度業(yè)績(jī)預(yù)增報(bào)告，公司預(yù)計(jì)2024年上半年歸母凈利潤(rùn)為5.18億元左右，同比增加1.82億元左右，同比增幅54.18%左右。扣非凈利潤(rùn)4.74億元左右，同比增加1.99億元左右，同比增幅72.07%左右。2024年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約36.09億元，同比增長(zhǎng)21.69%。
　　利基DRAM產(chǎn)品，海外大廠調(diào)控產(chǎn)能，后續(xù)價(jià)格保持上升趨勢(shì)。目前三星、SK海力士等廠商減少或者暫停DDR3生產(chǎn)產(chǎn)能，整體看供給端受限，預(yù)計(jì)后續(xù)利基DRAM漲價(jià)持續(xù)；NORFlash，目前下游消費(fèi)電子、服務(wù)器等處于復(fù)蘇階段，公司/渠道端產(chǎn)品庫(kù)存逐步消化，同時(shí)疊加供給端產(chǎn)能較為穩(wěn)定，未來NORFlash價(jià)格端有望持續(xù)上升，公司該產(chǎn)品價(jià)格有望跟漲；SLCNAND產(chǎn)品端，公司處于提升市占率階段，預(yù)計(jì)價(jià)格隨市場(chǎng)整體復(fù)蘇，公司該產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)溫和上漲；MCU，公司是國(guó)內(nèi)32位MCU龍頭廠商，至23年底累計(jì)出貨超15億顆，高性能車規(guī)MCU新品和中國(guó)首款M7內(nèi)核超高性能MCU推出。
　　下游終端需求回升，存儲(chǔ)市場(chǎng)逐漸回暖，助力企業(yè)穿越周期。經(jīng)歷2023年市場(chǎng)需求低迷和庫(kù)存逐步去化后，2024年上半年消費(fèi)、網(wǎng)通市場(chǎng)出現(xiàn)需求回暖，帶動(dòng)公司存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品銷量和營(yíng)收增長(zhǎng)；經(jīng)營(yíng)方面公司繼續(xù)保持以市占率為中心的策略，持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入和產(chǎn)品迭代，不斷優(yōu)化產(chǎn)品成本，公司多條產(chǎn)品線競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。
　　股權(quán)激勵(lì)助力長(zhǎng)期成長(zhǎng)。公司發(fā)布24年股權(quán)激勵(lì)草案，24-27年?duì)I收考核目標(biāo)約72.9、86.2、98.0、118.0億元，以23年為基數(shù)，營(yíng)收增長(zhǎng)率分別不低于26.6%、49.6%、70.1%、104.8%。高增長(zhǎng)目標(biāo)體現(xiàn)發(fā)展信心及決心。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司24-26年歸母凈利潤(rùn)分別為13.47、17.49、20.21億元，對(duì)應(yīng)PE分別為47.7、36.8、31.8倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新品推進(jìn)不及預(yù)期，存儲(chǔ)價(jià)格反彈低于預(yù)期，下游需求不及預(yù)期。