>> 東方金誠-2024年6月物價數(shù)據(jù)點評：6月CPI漲幅低位下行，PPI同比跌幅連續(xù)兩個月大幅收窄-240710
| 上傳日期： |
2024/7/10 |
大小： |
298KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東方金誠 |
| 評級： |
-- |
作者： |
馮琳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：7月10日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2024年6月CPI同比為0.2%，上月為0.3%；6月PPI同比為-0.8%，上月為-1.4%。
基本觀點：
6月CPI同比上漲0.2%，連續(xù)5個月保持正增長，但漲幅比上月低0.1個百分點，略低于市場普遍預(yù)期。其中，受應(yīng)季蔬果供應(yīng)增加等因素影響，6月蔬菜價格大幅下行，同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，水果價格同比降幅也有所擴(kuò)大，這抵消了當(dāng)月豬肉上漲帶來的影響，推動食品價格同比降幅擴(kuò)大0.1個百分點，是6月CPI同比漲幅收窄的主要原因。6月汽車“價格戰(zhàn)”加劇，“618”促銷也帶動家用器具、文娛耐用消費品價格環(huán)比下行，抵消了手機(jī)價格上漲等漲價因素影響，當(dāng)月工業(yè)消費品價格繼續(xù)處于低位。伴隨暑假臨近，6月旅游、出行等服務(wù)價格上漲，但受上年同期價格基數(shù)偏高影響，當(dāng)月服務(wù)價格同比漲幅也略有收窄。我們判斷，繼上半年CPI累計同比上漲0.1%，物價水平明顯偏低之后，下半年CPI同比仍將運行在1.0%以下的低位區(qū)間。背后的主要原因是在各類商品和服務(wù)供應(yīng)穩(wěn)定的背景下，居民消費需求不振。這意味著下一步宏觀政策會在促消費方面加大力度，三季度貨幣政策降息降準(zhǔn)都有空間。
6月PPI環(huán)比轉(zhuǎn)跌，主要原因是近期國內(nèi)主導(dǎo)的鋼鐵、水泥、煤炭等工業(yè)原材料供應(yīng)加快，前期出現(xiàn)的價格上升勢頭明顯放緩，其中，鋼鐵行業(yè)PPI環(huán)比大幅轉(zhuǎn)跌；同時，受國內(nèi)消費不足影響，下游生活資料PPI環(huán)比連續(xù)第9個月下跌。不過，受去年同期基數(shù)快速下沉拉動，6月PPI同比跌幅仍有明顯收斂。展望后續(xù)，需求偏弱將持續(xù)對工業(yè)品價格回升產(chǎn)生較強(qiáng)的抑制作用。我們判斷，伴隨上年同期基數(shù)繼續(xù)下沉，但下沉幅度顯著放緩，以及房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整背景下，工業(yè)品價格邊際上行動能偏弱，7月PPI同比或?qū)⒃?0.7%左右，降幅收窄勢頭明顯放緩；后期伴隨價格基數(shù)抬高，三季度PPI同比轉(zhuǎn)正的難度較大
|
|
