>> 華西證券-有色-能源金屬行業(yè)周報(bào)：錫礦供應(yīng)趨緊擔(dān)憂仍存，對(duì)后市錫價(jià)形成支撐-240713
| 上傳日期： |
2024/7/14 |
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pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
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報(bào)告摘要:
本周國(guó)內(nèi)碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)下跌，短期或震蕩走弱
本周碳酸鋰市場(chǎng)走勢(shì)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌。截止到7月11日，國(guó)內(nèi)工業(yè)級(jí)碳酸鋰（99.0%為主）市場(chǎng)成交價(jià)格區(qū)間在8.4-8.7萬(wàn)元/噸，市場(chǎng)均價(jià)8.55萬(wàn)元/噸，較上周下跌1.16%；國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）市場(chǎng)成交價(jià)格區(qū)間在8.7-9.1萬(wàn)元/噸，市場(chǎng)均價(jià)8.9萬(wàn)元/噸，較上周下跌0.56%。截止到本周四，國(guó)內(nèi)電池級(jí)粗粒氫氧化鋰價(jià)格為8.1-8.3萬(wàn)元/噸，市場(chǎng)均價(jià)8.2萬(wàn)元/噸；電池級(jí)微粉氫氧化鋰市場(chǎng)價(jià)格為8.6-9.0萬(wàn)元/噸，均價(jià)8.8萬(wàn)元/噸；國(guó)內(nèi)工業(yè)級(jí)氫氧化鋰市場(chǎng)價(jià)格7.4-706萬(wàn)元/噸，均價(jià)在7.5萬(wàn)元/噸。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至7月11日，樣本周度庫(kù)存總計(jì)11.57萬(wàn)噸，較7月4日累庫(kù)4,609噸，上游冶煉廠較7月4日累庫(kù)2977噸至5.74萬(wàn)噸，中下游材料廠累庫(kù)768噸至2.74萬(wàn)噸，其他環(huán)節(jié)（包括電池廠、主機(jī)廠等）累庫(kù)865噸至3.09萬(wàn)噸。本周碳酸鋰?yán)^續(xù)累庫(kù)，碳酸鋰價(jià)格環(huán)比持平，根據(jù)百川周報(bào)，供應(yīng)方面，本周碳酸鋰供應(yīng)持穩(wěn)，維持高位，鋰鹽產(chǎn)量未出現(xiàn)因價(jià)格下跌大幅減產(chǎn)的情況，而是保持高產(chǎn)節(jié)奏。但部分鋰鹽廠原料告急，合適價(jià)格鋰礦難尋，尋貨積極。進(jìn)口鋰礦和鋰鹽量較為充足。需求方面，下游市場(chǎng)需求相對(duì)疲軟，下游排產(chǎn)較上月持穩(wěn)，下游大廠客供比例較高，對(duì)外采購(gòu)需求稀少。多數(shù)企業(yè)依賴長(zhǎng)單和客供維持生產(chǎn)，外采需求難以提振。新能源汽車市場(chǎng)雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但增速有所放緩。儲(chǔ)能市場(chǎng)難以刺激碳酸鋰的需求持續(xù)增量。整體來(lái)看，碳酸鋰市場(chǎng)供需失衡，需求端對(duì)碳酸鋰價(jià)格的支撐力度較弱。綜合來(lái)看，我們判斷碳酸鋰價(jià)格短期內(nèi)或震蕩走弱，后市需關(guān)注鋰鹽廠減停產(chǎn)及下游排產(chǎn)情況。
本周國(guó)內(nèi)鋰精礦報(bào)價(jià)窄幅下調(diào)，短期或隨鋰價(jià)震蕩走弱
截止7月12日，普氏能源咨詢鋰精礦（SC6）評(píng)估價(jià)格為950美元/噸（FOB，澳大利亞），較7月5日上調(diào)10美元/噸。根據(jù)百川周報(bào)，本周國(guó)內(nèi)鋰礦市場(chǎng)價(jià)格窄幅下調(diào)。其中鋰輝石6.0%（CIF到港）價(jià)在900-1000美元/噸；非洲SC 5%價(jià)格在450-490美元/噸；鋰云母原礦2%≤ Li2O ＜2.5%達(dá)到1950元/噸，周內(nèi)鋰礦拍賣價(jià)低至980美元/噸。礦市場(chǎng)延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)情緒較為悲觀。鋰礦價(jià)格繼續(xù)承壓，市場(chǎng)交投清淡，缺乏明顯的反彈動(dòng)力。在下游需求不足和供應(yīng)相對(duì)充足的情況下，我們判斷短期內(nèi)鋰輝石價(jià)格將伴隨鋰價(jià)震蕩走弱。
本周滬鎳價(jià)格環(huán)比下跌，主要系鎳礦供應(yīng)緊張的擔(dān)憂有所緩解
截止到7月12日，LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)報(bào)收16625美元/噸，環(huán)比7月5日下跌3.20%，LME鎳總庫(kù)存為98526噸，環(huán)比7月5日增加1.31%；滬鎳報(bào)收13.35萬(wàn)元/噸，較7月5日下跌2.79%，滬鎳庫(kù)存為20874噸，較7月5日減少2.87%；硫酸鎳報(bào)收29000元/噸，較7月5日價(jià)格環(huán)比持平。根據(jù)百川周報(bào)，供應(yīng)方面，本周國(guó)內(nèi)精煉鎳依舊過剩，鎳礦短缺情況稍有緩解。原料端印尼RKAB繼續(xù)推進(jìn)，并且菲律賓鎳礦供應(yīng)進(jìn)入旺季，因此鎳礦供應(yīng)緊張的擔(dān)憂有所緩解。目前進(jìn)口鎳量較少，整體市場(chǎng)呈供大于求格局。需求方面，本周電解鎳需求仍處弱勢(shì)。新能源方面，新能源三元產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)持續(xù)去庫(kù)，企業(yè)減產(chǎn)，對(duì)硫酸鎳需求下滑，鎳整體需求按逢低剛需進(jìn)購(gòu)；不銹鋼方面，市場(chǎng)剛需采購(gòu)為主，目前不銹鋼面臨著成本和需求矛盾，原材料上的擾動(dòng)對(duì)不銹鋼形成階段性弱支撐，而需求上拖累明顯；合金方面需求穩(wěn)定。
本周鈷價(jià)偏弱運(yùn)行，主要系需求端較疲軟
截至7月12日，電解鈷報(bào)收20.9萬(wàn)元/噸，較7月5日下跌0.95%；氧化鈷報(bào)收12.30萬(wàn)元/噸，較7月5日下跌0.81%；硫酸鈷報(bào)收2.90萬(wàn)元/噸，較7月5日下跌0.17%，據(jù)百川周報(bào)，供應(yīng)方面，本周硫酸鈷需求正在恢復(fù)中。當(dāng)前硫酸鈷下游正值需求淡季，消費(fèi)市場(chǎng)尤為明顯；動(dòng)力市場(chǎng)方面，盡管下游某電芯廠本月排產(chǎn)有所上行，但傳導(dǎo)至上游數(shù)量有限，多數(shù)三元企業(yè)排產(chǎn)下滑，對(duì)原料需求難有提量。需求方面，本周硫酸鈷生產(chǎn)成本小幅下行。國(guó)內(nèi)鈷中間品價(jià)格震蕩下跌，截至目前鈷中間品市場(chǎng)報(bào)價(jià)為6.5-6.7美元/磅，均價(jià)為6.6美元/磅，較上周價(jià)格下跌0.1美元/磅，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本壓力仍存。周內(nèi)廠家利潤(rùn)依舊不及預(yù)期，恢復(fù)仍需時(shí)間。7月12日，四氧化三鈷報(bào)價(jià)124元/千克，較7月5日持平。根據(jù)百川周報(bào)，供應(yīng)方面，本周國(guó)內(nèi)四氧化三鈷產(chǎn)量預(yù)計(jì)1800噸，較上周產(chǎn)量增加，開工率同步上調(diào)。目前四鈷市場(chǎng)行情波動(dòng)較小，常規(guī)型市場(chǎng)內(nèi)卷較重，大部分廠家正常生產(chǎn)，高電壓市場(chǎng)仍有一定的需求量，高電壓型四氧化三鈷企業(yè)增加產(chǎn)量。因此，四氧化三鈷市場(chǎng)整體產(chǎn)量小幅調(diào)整。需求方面，本周四氧化三鈷終端需求未有明顯恢復(fù)?，F(xiàn)下游鈷酸鋰市場(chǎng)需求尚可，但場(chǎng)內(nèi)訂單多為走量訂單，鈷酸鋰實(shí)際成交價(jià)格并不高，多低價(jià)訂單為主，部分企業(yè)以價(jià)換量，對(duì)原料采購(gòu)需求仍待提升。
本周稀土價(jià)格漲跌互現(xiàn)，鐠釹價(jià)格環(huán)比小幅上漲
截止到7月12日，氧化鑭均價(jià)4000元/噸，較7月5日價(jià)格持平；氧化鈰均價(jià)7340元/噸，較7月5日價(jià)格持平；氧化鐠均價(jià)36.81萬(wàn)元/噸，較7月5日價(jià)格上漲0.24%；氧化釹均價(jià)36.80萬(wàn)元/噸，較7月5日價(jià)格持平；氧化鐠釹均價(jià)36.50萬(wàn)元/噸，較7
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