>> 華泰證券-電子行業(yè)專題研究：關(guān)注臺(tái)積電業(yè)績(jī)會(huì)和蘿卜快跑進(jìn)展-240714
| 上傳日期： |
2024/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
黃樂平,陳旭東,丁寧 |
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華泰觀點(diǎn)：關(guān)注A股2Q24業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布及本周臺(tái)積電業(yè)績(jī)會(huì)
上周，華泰電子覆蓋的晶晨、韋爾、順絡(luò)等公司發(fā)布2Q24業(yè)績(jī)預(yù)告，我們看到：1）半導(dǎo)體：可穿戴、AIoT等消費(fèi)類需求復(fù)蘇，晶晨、瑞芯微Q2業(yè)績(jī)同環(huán)比增長(zhǎng)顯著；封測(cè)企業(yè)產(chǎn)能利用率逐步修復(fù)，通富、華天業(yè)績(jī)改善。2）消費(fèi)電子：下游需求修復(fù)，CIS行業(yè)龍頭韋爾營(yíng)收達(dá)到單季度最高水平，京東方、TCL等面板廠盈利同比增長(zhǎng)，順絡(luò)等被動(dòng)元件公司利潤(rùn)同環(huán)比穩(wěn)健。7/18，臺(tái)積電將發(fā)布2Q業(yè)績(jī)，據(jù)公司披露月度營(yíng)收，Q2公司實(shí)現(xiàn)收入6735億新臺(tái)幣（yoy：+40%，qoq：+14%），超過前期指引收入中位數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)6%。建議關(guān)注：1）3/5nm平臺(tái)因AI及高端智能手機(jī)新品需求旺盛，產(chǎn)能滿載，公司是否上修全年?duì)I收指引；2）先進(jìn)封裝產(chǎn)能仍較為緊缺且AI對(duì)先進(jìn)制程的長(zhǎng)期拉動(dòng)，公司是否會(huì)上修全年資本開支。
華泰觀點(diǎn)：蘿卜快跑進(jìn)展加速，智能駕駛板塊有望受益
百度旗下Robotaxi車隊(duì)蘿卜快跑1Q24以來商業(yè)化進(jìn)程提速引發(fā)關(guān)注。蘿卜快跑現(xiàn)已覆蓋11個(gè)城市的指定區(qū)域，是國(guó)內(nèi)最大的Robotaxi車隊(duì)。根據(jù)百度1Q24業(yè)績(jī)會(huì)，截至4M22蘿卜快跑已累計(jì)提供600萬次乘車服務(wù)；公司計(jì)劃在今年底將武漢車隊(duì)規(guī)模擴(kuò)充到1000臺(tái)。隨著車隊(duì)規(guī)模增長(zhǎng)、單車成本下降和車輛利用率提升，公司目標(biāo)于24年底在武漢率先實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，25年全面進(jìn)入盈利期。高階智駕和車路云政策不斷鋪開有望催化智能駕駛板塊。相關(guān)公司包括：禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、均勝電子、經(jīng)緯恒潤(rùn)等。
A股：SW電子上漲6.1%，跑贏上證指數(shù)（+0.7%）
過去一周全部A股日均成交額合計(jì)6,942億元，環(huán)比上漲13.66%。電子板塊漲幅居前的企業(yè)包括：芯原股份（+19.8%）、晶晨股份（+19.7%）、深南電路（+19.6%）；跌幅居前企業(yè)包括：納芯微（-12.1%）、華大九天（-1.7%）、海光信息（-1.3%）。全部A股北向資金上周合計(jì)凈流入159億元，主要增持歌爾股份、通富微電、瀾起科技，減持韋爾股份、立訊精密、北方華創(chuàng)。
TMT其它板塊，SW通信漲2.7%，SW計(jì)算機(jī)漲0.1%，SW傳媒跌2.9%。
港股：恒生科技指數(shù)上漲5.2%，跑贏恒生指數(shù)（+2.8%）
過去一周全部港股日均成交額合計(jì)770億港元，環(huán)比下跌4.35%。恒生科技成分股中漲幅居前包括：百度集團(tuán)-SW（+15.2%）、小鵬汽車-W（+13.3%）、舜宇光學(xué)科技（+12.7%）；跌幅居前企業(yè)包括：東方甄選（-4.0%）、網(wǎng)易-S（-1.1%）、蔚來-SW（-0.9%）。傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊，快手-W漲9.8%、京東漲9.1%。南向資金上周合計(jì)凈流入73億港元，主要增持中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)鐵塔，減持美團(tuán)-W、騰訊控股、舜宇光學(xué)科技。
海外：納指下跌0.3%，標(biāo)普500上漲0.9%，日經(jīng)225上漲0.7%
過去一周納斯達(dá)克中概股上漲4.2%，納指下跌0.3%，費(fèi)城半導(dǎo)體上漲2.1%。十年美債利率下跌10bp至4.2%。全球半導(dǎo)體板塊漲跌幅居前企業(yè)包括：英特爾（+7.7%）、AMD超威半導(dǎo)體（+5.6%）、WOLFSPEED（+4.2%）；跌幅居前企業(yè)包括：三星電子（-3.1%）、東京電子（-1.8%）、拉姆研究（-1.7%）。美股互聯(lián)網(wǎng)：拼多多漲4.6%，騰訊漲4.5%。美股汽車板塊：Lucid（+45.1%）、Rivian（+22.4%）。日本股市：日經(jīng)225漲0.7%，科技股方面，漲幅居前為索尼集團(tuán)（+8.2%）、Ibiden（+2.9%）、Mitsubishi（+2.2%）；跌幅居前為NEC（-6.1%）、SCREEN（-3.8%）、Advantest（-2.6%）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀下行風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新品滲透不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋
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