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事件：2024年7月15日，TCL電子發(fā)布2024H1正面盈利預(yù)告。
　　2024H1業(yè)績(jī)端預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)亮眼增速，股權(quán)激勵(lì)全年考核目標(biāo)有望達(dá)成。公司2024H1經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)+130%~+160%的同比增速，約為6.03-6.81億港元，符合公司2024年股權(quán)激勵(lì)提出的增長(zhǎng)預(yù)期。公司2024H1業(yè)績(jī)端實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)主系：1）公司中高端和全球化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，疊加新業(yè)務(wù)的積極發(fā)展，共同助力利潤(rùn)端顯著改善；2）公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)效率優(yōu)化措施逐步見效，2024H1費(fèi)用率得到有效控制。我們認(rèn)為，2024H2公司業(yè)績(jī)端有望在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和內(nèi)部效率雙重優(yōu)化的助力下繼續(xù)實(shí)現(xiàn)亮眼增長(zhǎng)，進(jìn)而達(dá)成2024全年經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%-65%（對(duì)應(yīng)12-13.2億港元）的股權(quán)激勵(lì)考核目標(biāo)。
　　投資建議：行業(yè)端，全球TV市場(chǎng)大屏高端產(chǎn)品需求較強(qiáng)，同時(shí)面板產(chǎn)能向中資轉(zhuǎn)移，未來中資TV品牌集中度有望突破；光伏、AR/XR等行業(yè)增長(zhǎng)迅速。公司端，作為全球TV行業(yè)龍頭，智屏份額、中高端大屏產(chǎn)品占比持續(xù)提升，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)盈利能力穩(wěn)健，光伏、全品類營(yíng)銷等創(chuàng)新業(yè)務(wù)高速發(fā)展，品牌力不斷提升；同時(shí)內(nèi)部效率持續(xù)優(yōu)化，共同助力公司收入業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)，2024-2026年公司歸母凈利潤(rùn)分別為10.97/12.91/16.01億港元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.44/0.51/0.64港元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為13.91/11.81/9.52倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外市場(chǎng)需求下滑、面板等原材料價(jià)格波動(dòng)、匯率波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期等