>> 華龍證券-金融行業(yè)周報：投融資協(xié)調的資本市場助力金融高質量發(fā)展-240722
| 上傳日期： |
2024/7/23 |
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| 1188KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊曉天 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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上周（7月15日至7月19日，下同）A股市場漲幅整體回升，金融各指數(shù)均為上漲態(tài)勢，滬深300指數(shù)上漲1.92%，全年漲幅至3.14%；非銀金融指數(shù)上周上漲2.56%，全年下跌6.25%；證券指數(shù)上周上漲3.35%，全年下跌11.57%；保險指數(shù)上周上漲1.70%，全年上漲8.80%，銀行指數(shù)上周上漲0.36%，全年上漲18.26%。
上周A股日均成交額6595億元，環(huán)比前一周繼續(xù)下降，降幅5.00%。截至2024年7月19日，A股兩融余額14389.52億元，較前一周規(guī)模減少1.40%，近期兩融規(guī)模受市場成交與指數(shù)調整影響持續(xù)縮水。近期在央行公告國債借入后，國債長端利率有所上漲近期持續(xù)維持在2.5%點位之上，上周中證10年國債回升至2.26%點位保持穩(wěn)定。近期監(jiān)管多次提示國債長端利率風險，同時將加強7天逆回購政策利率導向，保持合理的利率走廊以及維持向上傾斜的收益率曲線，長端利率短期或將維持在合意區(qū)間。銀行：銀行長期受益資產(chǎn)結構改善和高股息雙邏輯。
銀行板塊有望受益下半年財政發(fā)力節(jié)奏加快，以及貨幣政策寬松的大環(huán)境。短期息差壓力仍然較大，但政策層面有望持續(xù)呵護以降低銀行風險，在房地產(chǎn)基本面轉暖以及國家著手處理地方債風險的背景下，銀行板塊有望實現(xiàn)資產(chǎn)結構和高股息雙邏輯的支撐。短期在上市銀行集中進行中期分紅的背景下，高股息策略仍是投資主線，維持行業(yè)“推薦”評級。關注股息較高穩(wěn)定性較強的國有大行，以及風險控制能力與業(yè)績出色疊加高股息的城農商行標的。關注標的：常熟銀行(601128.SH)、浙商銀行(601916.SH)、杭州銀行（600926.SH）、上海銀行（601229.SH）。
券商:長期資金入市助力資本市場提升活躍度，短期板塊表現(xiàn)望回歸基本面。在進一步深化改革要以經(jīng)濟體制改革為牽引的指導下，資本市場有望受長期資金助益下提升交易活躍度，行業(yè)改革走深走實的趨勢下，證券行業(yè)內生動力有望進一步提升。短期中報披露期，券商板塊表現(xiàn)將有回歸基本面的可能，業(yè)績表現(xiàn)較好的券商有望受到市場關注。監(jiān)管政策催化將有助于上市券商估值提升，維持行業(yè)“推薦”評級。關注標的：國聯(lián)證券(601456.SH)、浙商證券(601878.SH)、方正證券(601901.SH)等。保險:預定利率下行望助力險企成本改善。市場利率長期向下背景下，預定利率有望進一步降低，險企成本端將持續(xù)改善。短期在美國降息預期提升、央行推薦國債借入操作穩(wěn)定長端利率的背景下，險企投資端將有較大配置空間，上市險企或受益匯率穩(wěn)定下的流動性加持，保險行業(yè)beta效應明顯，關注股債兩端市場表現(xiàn)帶來的保險估值提升，建議關注上市險企基本面改善帶來的配置機會，維持行業(yè)“推薦”評級。關注標的：新華保險(601336.SH)、中國平安(601318.SH)。
風險提示：資本市場改革風險；資本市場波動風險；業(yè)績不及預期風險；宏觀經(jīng)濟不確定性風險；黑天鵝等不可控風險；數(shù)據(jù)統(tǒng)計偏差風險。
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