>> 國泰君安-化肥行業(yè)6月鉀肥進(jìn)口數(shù)據(jù)點評：上半年進(jìn)口量同比回落，大合同提供價格支撐-240723
| 上傳日期： |
2024/7/23 |
大小： |
504KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鐘浩,錢偉倫 |
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維持“增持”評級。目前國內(nèi)氯化鉀庫存水平處于下降趨勢，大合同簽訂有望促進(jìn)鉀肥銷售的同時提供價格支撐。三四季度秋季用肥及冬儲需求將進(jìn)一步改善國內(nèi)氯化鉀的供需情況。推薦鉀肥成長性龍頭亞鉀國際。
鉀肥6月進(jìn)口量環(huán)比降低。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，從進(jìn)口量看，2024年6月我國氯化鉀進(jìn)口量83.67萬噸，同比降低20.04%，環(huán)比降低16.25%。我國氯化鉀1-6月累計進(jìn)口量643.09萬噸，同比增長23.27%。從進(jìn)口均價看，6月進(jìn)口均價為310.25美元/噸。從進(jìn)口國來看，我國6月氯化鉀進(jìn)口數(shù)量前三國家分別為俄羅斯、白俄羅斯、加拿大，進(jìn)口數(shù)量分別為209.70、154.46、126.07萬噸，分別占總進(jìn)口量的32.61%、24.02%、19.60%。
鉀肥大合同簽訂，市場價格逐步靠攏。本月中國、印度鉀肥大合同相繼簽訂，我國大合同價格為273美元/噸CFR，較2023年度下降34美元/噸，相較印度化肥進(jìn)口商CIL簽訂的283（180天的交貨信用期）美元/噸CFR，以及印度IPL簽訂的279美元/噸均具有明顯價格優(yōu)勢。根據(jù)百川，大合同簽訂后預(yù)計保稅區(qū)貨源將在半個月至一個月左右進(jìn)入市場銷售；同時預(yù)計近期邊貿(mào)訂單也將恢復(fù)簽訂，市場供應(yīng)量仍有持續(xù)增加趨勢。而目前下游基本進(jìn)入需求淡季，復(fù)合肥開工降低。故鉀肥價格預(yù)計逐步向大合同成本靠攏。
國際農(nóng)產(chǎn)品價格小幅回落。根據(jù)Wind，2024年6月CBOT玉米、CBOT大豆、CBOT小麥期貨結(jié)算價均價分別為443.47、1157.76、605.72美分/蒲式耳，同比分別下降25.07%、14.05%、8.88%，環(huán)比分別下降3.64%、5.32%、8.85%。農(nóng)產(chǎn)品價格在5月小幅反彈之后重回下降通道。目前農(nóng)產(chǎn)品價格逐步回歸低位，而極端氣候例如拉尼娜現(xiàn)象在下半年發(fā)生的可能性提升，預(yù)計會加劇農(nóng)產(chǎn)品價格波動。
風(fēng)險提示：海外鉀肥產(chǎn)能投放提前、國際需求不及預(yù)期。
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