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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　家電持倉(cāng)比例環(huán)比提升，家空出口同比延續(xù)亮眼表現(xiàn)，白電、彩電和掃地機(jī)出口表現(xiàn)亮眼。
　　投資要點(diǎn)：
　　家電板塊基金持倉(cāng)比例環(huán)比提升明顯。_Summary]根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，24年Q2家電板塊的基金持倉(cāng)比例環(huán)比+0.63pct，Q1環(huán)比+0.96pct。21-22年家電板塊的基金持倉(cāng)比例基本在2%的水平波動(dòng)，自23年Q1起家電板塊的基金持倉(cāng)比例環(huán)比持續(xù)提升，24年Q2達(dá)到4.9%?；鸪謧}(cāng)比例環(huán)比提升的前十名主要為彩電、掃地機(jī)和白電公司，包括TCL電子、石頭科技、海爾智家、TCL智家和美的集團(tuán)，持倉(cāng)比例環(huán)比分別+2.75pct、+1.74pct、+1.59pct、+1.28pct、+1.08pct。彩電和掃地機(jī)板塊表現(xiàn)較好主要因較好的外銷(xiāo)表現(xiàn)，白電板塊表現(xiàn)較好受益于家電以舊換新政策、較好的白電排產(chǎn)數(shù)據(jù)以及較高股息率等因素。
　　6月家空出口同比延續(xù)亮眼表現(xiàn)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，6月家空內(nèi)銷(xiāo)為1057萬(wàn)臺(tái)，同比-15.8%，5月同比-1.4%；外銷(xiāo)為837萬(wàn)臺(tái)，同比+46.1%，5月同比+36.8%。分品牌看，美的、海信等內(nèi)銷(xiāo)有所承壓；外銷(xiāo)海爾、海信和TCL延續(xù)亮眼表現(xiàn)。6月內(nèi)銷(xiāo)美的、格力和海爾位列前三，海爾市占率同比提升；外銷(xiāo)美的、TCL和格力位列前三，海信市占率同比提升較為明顯。
　　6月白電、彩電和掃地機(jī)出口表現(xiàn)亮眼。根據(jù)海關(guān)總署，空調(diào)出口金額同比+39.4%，累計(jì)同比+11.8%；冰箱出口金額同比+23.6%，累計(jì)同比+23.2%；洗衣機(jī)出口金額同比+3.5%，累計(jì)同比+13.8%；電視機(jī)出口金額同比+11.3%，累計(jì)同比+12.8%；吸塵器出口金額同比+13.9%，累計(jì)同比+13.7%?？照{(diào)和冰箱等白電出口表現(xiàn)較好，主要因23年同期基數(shù)相對(duì)較低；彩電出口同比增速較快，主要由面板價(jià)格提升下的提前備貨以及體育賽事推動(dòng)。吸塵器出口同比增長(zhǎng)，主要因相比海外更強(qiáng)的產(chǎn)品力。
　　投資建議：家電持倉(cāng)比例環(huán)比提升，家空出口同比延續(xù)亮眼表現(xiàn)，白電、彩電和掃地機(jī)出口表現(xiàn)亮眼。個(gè)股推薦Mini-LED技術(shù)領(lǐng)先的TCL電子（9.5X）、研發(fā)加固護(hù)城河、內(nèi)銷(xiāo)快速增長(zhǎng)的石頭科技（16.6X）、品類(lèi)齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（12.0X）、新能源車(chē)熱管理快速發(fā)展的盾安環(huán)境（12.0X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（13.2X）、電動(dòng)兩輪車(chē)有望放量的九號(hào)公司-WD(33.4X)、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性的海信家電（10.7X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（11.7X）、清潔電器龍頭科沃斯（16.8X）、傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，TCL整合帶來(lái)增量的TCL智家（10.2X）、內(nèi)銷(xiāo)調(diào)整告一段落，外銷(xiāo)持續(xù)恢復(fù)的新寶股份（9.5X）、外銷(xiāo)回暖，內(nèi)銷(xiāo)擴(kuò)品類(lèi)+擴(kuò)渠道共同推進(jìn)的蘇泊爾（16.1X）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；匯率狀況波動(dòng)