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智能網(wǎng)聯(lián)汽車契合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展需求：2024/7/21二十屆三中全會審議通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》全文發(fā)布，文章提出，1）要健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機(jī)制。2）健全提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平制度。3）完善擴(kuò)大消費(fèi)長效機(jī)制，減少限制性措施。當(dāng)前汽車行業(yè)的智能化方向充分符合國家對于新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展定調(diào)，同時(shí)汽車行業(yè)對于內(nèi)需提升、產(chǎn)業(yè)鏈安全發(fā)展起到重要作用。
　　“中央+地方”雙輪驅(qū)動，以政策保駕護(hù)航產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展：1）中央層面：2023年至今各部委就多次提及關(guān)于智能網(wǎng)聯(lián)汽車的內(nèi)容，2023/11工信部發(fā)布《關(guān)于開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)工作的通知》。2024/6工信部等四部門確定了9個(gè)智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)的聯(lián)合體，并明確了以上車企可在限定城市區(qū)域內(nèi)開啟上路試點(diǎn)工作。2）地方層面：北上廣深、武漢等地均在積極拓展Robotaxi的商業(yè)化運(yùn)營。2024/6/30北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局對《北京市自動駕駛汽車條例（征求意見稿）》公開征集意見，其中對于無人駕駛的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展、申報(bào)、安全保障等方面有更明確的規(guī)范制度。我們認(rèn)為，1）中央層面的政策支持、疊加各地政府的積極推進(jìn)，有望加快國內(nèi)智能網(wǎng)聯(lián)汽車的商業(yè)化落地。2）政策逐步細(xì)化是行業(yè)數(shù)字化發(fā)展的基石、疊加產(chǎn)業(yè)技術(shù)突破+降本，看好產(chǎn)業(yè)鏈向高階智能駕駛加速邁進(jìn)的前景。
　　Robotaxi或成為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要抓手：近日以蘿卜快跑為代表的Robotaxi率先在武漢投入運(yùn)營，當(dāng)前蘿卜快跑已可滿足在指定行駛區(qū)域+無人駕駛情況下的加速、行駛、剎車、靠邊停車等功能，可滿足用戶短途打車基本需求。我們認(rèn)為，1）Robotaxi的商業(yè)運(yùn)營模式已形成雛形，武漢蘿卜快跑有望在一二線城市中形成示范拉動效應(yīng)。2）與L2+級自動駕駛相比，Robotaxi的車輛配置新增激光雷達(dá)、傳感器清洗系統(tǒng)、線控制動/轉(zhuǎn)向、電動門等差異部件，預(yù)計(jì)在國內(nèi)聯(lián)合體模式下的車端+路側(cè)+云端相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的均有望受益。
　　聚焦利好政策驅(qū)動下的汽車智能化主線：鑒于當(dāng)前以舊換新政策的拉動效應(yīng)尚未充分顯現(xiàn)，1）推薦各細(xì)分賽道大白馬龍頭標(biāo)的。2）建議關(guān)注估值回落的優(yōu)質(zhì)零部件標(biāo)的。3）預(yù)計(jì)主題性事件仍有望持續(xù)發(fā)酵，聚焦智能化催化帶動的產(chǎn)業(yè)鏈主題性投資機(jī)會。
　　投資建議：整車：推薦比亞迪，建議關(guān)注北汽藍(lán)谷、特斯拉、小鵬汽車。零部件：1）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，推薦福耀玻璃、拓普集團(tuán)，建議關(guān)注新泉股份、三花智控；3）小米/華為產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注無錫振華、滬光股份；2）智能化主題，建議關(guān)注伯特利、德賽西威、耐世特、禾賽科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球貿(mào)易摩擦與政策波動風(fēng)險(xiǎn)；銷量爬坡與增速不及預(yù)期；市場競爭加劇+降價(jià)幅度超預(yù)期；全球化布局不及預(yù)期；智能化推進(jìn)不及預(yù)期。