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策略摘要
　　天然橡膠期貨價(jià)格震蕩上行，國內(nèi)天然乳膠人民幣市場價(jià)格窄調(diào)，市場觀望情緒濃重，期貨及美金價(jià)格重心上移支撐膠價(jià)，但國內(nèi)產(chǎn)區(qū)供應(yīng)有所恢復(fù)，且進(jìn)口貨源臨近到港仍令價(jià)格承壓，市場交投無明顯改善，實(shí)單商談為準(zhǔn)。順丁橡膠方面，合成橡膠期貨價(jià)格上漲，丁二烯高位震蕩，供貨商試探性上調(diào)報(bào)價(jià)。然而下游需求僅限于基本需求，導(dǎo)致現(xiàn)貨交易量依舊清淡。綜合評估順丁橡膠市場意向價(jià)格窄幅上漲。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　天然橡膠：
　　現(xiàn)貨及價(jià)差：7月24日，RU基差-445元/噸（-125），RU與混合膠價(jià)差395元/噸（+25），煙片膠進(jìn)口利潤-4862元/噸（-162），NR基差-171元/噸（-10 ）；全乳膠14100元/噸（+50），混合膠14150元/噸（+150），3L現(xiàn)貨14475元/噸（+25）。STR20#報(bào)價(jià)1685美元/噸（+23），全乳膠與3L價(jià)差-375元/噸（+25）；混合膠與丁苯價(jià)差-1150元/噸（+150）；
　　原料：泰國煙片70.17泰銖/公斤（+1.08），泰國膠水63.5泰銖/公斤（-1.00），泰國杯膠53.3泰銖/公斤（-0.25），泰國膠水-杯膠10.2泰銖/公斤（-0.75）；
　　開工率：7月19日，全鋼胎開工率為52.91%（-6.06%），半鋼胎開工率為79.07%（-0.17%）；
　　庫存：7月19日，天然橡膠社會庫存為120.9萬噸（-1.08），青島港天然橡膠庫存為476123噸（-1811），RU期貨庫存為233635噸（+2753），NR期貨庫存為159868噸（+3125）；
　　順丁橡膠：
　　現(xiàn)貨及價(jià)差：7月24日，BR基差15元/噸（-200），丁二烯上海石化出廠價(jià)13200元/噸（0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)15250元/噸（0），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)14900元/噸（+100），山東民營順丁橡膠14900元/噸（0），BR非標(biāo)價(jià)差-15元/噸（+300），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤-1383元/噸（+64）；
　　開工率：7月19日，高順順丁橡膠開工率為58.31%（-1.82%）；
　　庫存：7月19日，順丁橡膠貿(mào)易商庫存為2390噸（-50），順丁橡膠企業(yè)庫存為2.16噸（0.02 ）；
　　策略
　　RU、NR中性。天然橡膠期貨價(jià)格震蕩上行，國內(nèi)天然乳膠人民幣市場價(jià)格窄調(diào)，市場觀望情緒濃重，期貨及美金價(jià)格重心上移支撐膠價(jià)，但國內(nèi)產(chǎn)區(qū)供應(yīng)有所恢復(fù)，且進(jìn)口貨源臨近到港仍令價(jià)格承壓，市場交投無明顯改善，實(shí)單商談為準(zhǔn)。
　　BR中性。順丁橡膠方面，合成橡膠期貨價(jià)格上漲，丁二烯高位震蕩，供貨商試探性上調(diào)報(bào)價(jià)。然而下游需求僅限于基本需求，導(dǎo)致現(xiàn)貨交易量依舊清淡。綜合評估順丁橡膠市場意向價(jià)格窄幅上漲。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　下游輪胎企業(yè)庫存變化情況、天膠庫存變化情況、海內(nèi)外天膠主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)上量進(jìn)度，國儲政策，丁二烯價(jià)格表現(xiàn)。