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策略摘要
　　近期再生鉛企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，疊加進(jìn)口鉛陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張局面或有所緩和，重點(diǎn)關(guān)注再生鉛煉廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，下游企業(yè)按需采購(gòu)維持，短期建議高拋低吸的思路對(duì)待。
　　核心觀點(diǎn)
　　■鉛市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-42.26美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降125元/噸至19400元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲125元/噸至650元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲115元/噸至605元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲115元/噸至630元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲115元/噸至630元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日上漲25元/噸至25元/噸，廢電動(dòng)車電池較前一交易日持平為12100元/噸，廢白殼較前一交易日持平為11275元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為11700元/噸。
　　期貨方面：7月24日滬鉛主力合約開于19025元/噸，收于19165元/噸，較前一交易日漲70元/噸，全天交易日成交242183手，較前一交易日增加41056手，全天交易日持倉(cāng)121369手，較前一交易日增加1640手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到19210元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到18780元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于19180元/噸，收于18945元/噸，較昨日午后收盤跌220元/噸。
　　近期鉛市場(chǎng)下游按需采購(gòu)為主，隨著再生鉛冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，市場(chǎng)流通貨源增加，需關(guān)注鉛錠進(jìn)口實(shí)際到貨情況和廢電瓶成本支撐的有效性。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)鉛精礦供應(yīng)緊張局勢(shì)未見改善，進(jìn)口鉛精礦的供應(yīng)依然短缺，原料加工費(fèi)維持低位。再生鉛方面，安徽地區(qū)煉個(gè)別煉廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，地區(qū)開工率或上升。消費(fèi)方面，鉛蓄電池市場(chǎng)終端消費(fèi)相對(duì)平穩(wěn)，儲(chǔ)能類電池企業(yè)的開工率表現(xiàn)較好。而電動(dòng)自行車和汽車蓄電池企業(yè)則主要采用以銷定產(chǎn)的模式。
　　庫(kù)存方面：截至7月22日，SMM鉛錠庫(kù)存總量為4.56萬(wàn)噸，較上周同期減少2.11萬(wàn)噸。截止7月24日，LME鉛庫(kù)存為250950噸，較上一交易日減少2600噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國(guó)內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動(dòng)性收緊