>> 華泰證券-汽車行業(yè)專題研究：豐田全球化的復(fù)盤與啟示-240725
| 上傳日期： |
2024/7/25 |
大?。?/td>
| 4020KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋亭亭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
豐田汽車的全球化發(fā)展征程
復(fù)盤豐田的全球化之路，出海是其面臨本土需求增長放緩時開辟的第二增長曲線。受出口國貿(mào)易政策變化影響，先后經(jīng)歷了整車出口主導(dǎo)、CKD、合資建廠，以及獨資建廠：1）20世紀50-60年代豐田恢復(fù)對外出口后憑借越野車開辟中東市場，6年內(nèi)出口從281輛增至1.2萬輛，出口業(yè)務(wù)起步；2）60-80年代，其出口國家如墨西哥、泰國等實施管制，豐田以CKD形式規(guī)避的同時，以石油危機為契機，通過卡羅拉等車型輸出，成功躋身美國銷量前四汽車品牌；3）80-90年代，日系車熱銷引發(fā)美日貿(mào)易摩擦，豐田先后完成合資及獨立建廠，并參考美國本地化經(jīng)驗，走向全球投資。
美國：石油危機逢時而上，貿(mào)易政策倒逼屬地化生產(chǎn)
豐田在美崛起先后經(jīng)歷2個關(guān)鍵點：1)把握石油危機機遇，依靠產(chǎn)品優(yōu)勢實現(xiàn)出口騰飛。70年代全球油價高漲，此時豐田憑借著油耗優(yōu)勢顯著，且已根據(jù)美國高速路況改進的卡羅拉等緊湊型車，出口量從25萬輛快速增至76萬輛，躋身美國第一進口商。2)貿(mào)易摩擦加劇，走向?qū)俚鼗a(chǎn)。80年代美日貿(mào)易摩擦加劇，對日系車發(fā)布進口限額。豐田先與通用合資建設(shè)NUMMI工廠，積累了生產(chǎn)、用工等經(jīng)驗，進而從肯塔基州開始走向獨資工廠。通過“移植”本土供應(yīng)商完成產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)后，豐田產(chǎn)銷快速爬坡，1995-2009年在美銷量市占率由7.2%提至16.7%。
東南亞：本土品牌式微提供機遇，主動落戶奠定擴張基礎(chǔ)
豐田在東南亞出口始于20世紀50年代戰(zhàn)后的“賠償外交”，率先進入投資環(huán)境開放、缺乏本土企業(yè)的泰國。60年代起泰國政府向“出口導(dǎo)向”發(fā)展，采取整車進口關(guān)稅提高等措施。與歐美企業(yè)的退出相反，豐田此時選擇與泰國企業(yè)合資建立CKD工廠突破限制，通過培育高質(zhì)量經(jīng)銷商、引入TPS加速本土化進程，1985年在泰市占率達到46%。而在泰國政策背道轉(zhuǎn)向“自由化市場”引入歐美車企后，豐田發(fā)力優(yōu)化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，并建立東南亞區(qū)域零部件協(xié)調(diào)分配機制，打造高效全球化生產(chǎn)基地，向外輻射至澳洲等其他國家。
中國：產(chǎn)業(yè)政策吸引外資入駐，樹立合資公司典范
20世紀80年代中國本地化率階梯式稅收優(yōu)惠政策出臺，90年代放開個人購買轎車限制，成為豐田進入中國的核心原因。決心進入中國后，豐田海外負責人奧田碩因地制宜設(shè)下“三級跳”的發(fā)展戰(zhàn)略，戰(zhàn)略執(zhí)行者服部悅雄積極協(xié)調(diào)政企關(guān)系，公司從易到難先后完成一般零部件合資、發(fā)動機合資，并在完成本地化準備后，與“三小”之一的天汽合資，在中國立定腳跟。其后豐田主動斡旋推動一汽重組，完成從小排量到豪華車的全產(chǎn)品布局，利用本土資源將品牌網(wǎng)絡(luò)擴至更多北方地區(qū)。并選擇已有本田入駐的廣州完成自身的南方布點，最大化日系產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，樹立合資公司典范。
豐田全球化對中國車企出海帶來的啟示
豐田全球化可為我國車企出海提供借鑒：1)本地化是全球化經(jīng)營的必經(jīng)之路。合資建廠或幫助公司最快熟悉國情，走向獨立建廠時需綜合考量政府激勵/地理位置/勞動力成本等。2)產(chǎn)品為王，核心把握海外需求變革窗口期。中國企業(yè)在新能源車技術(shù)實力、產(chǎn)業(yè)進程已然領(lǐng)先的情況下，可利用海外車企電車空白期乘勢突破。3)同步導(dǎo)入本土供應(yīng)商，構(gòu)建高效靈活的零整產(chǎn)業(yè)集群，是全球化經(jīng)營后保障高質(zhì)量交付與盈利性的重要一環(huán)。4）堅定的管理層和熟悉當?shù)匚幕膱?zhí)行者是出海的主導(dǎo)力量。比如果斷開展產(chǎn)品/銷售等全方位變革的豐田管理層奧田碩，參與當?shù)卣箨P(guān)系構(gòu)建的出海負責人。
風險提示：海外貿(mào)易政策變化、全球需求波動風險。
|
|
