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期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)行情分析
　　7月25日，工業(yè)硅期貨主力合約2409盤(pán)面開(kāi)于10125元/噸，收于10245元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌70元/噸，跌幅0.68%。主力合約當(dāng)日成交量為21.39萬(wàn)手，持倉(cāng)量為21.30萬(wàn)手。目前總持倉(cāng)約38.89萬(wàn)手，較前一日增加3180手。目前華東553現(xiàn)貨升水1605元/噸，華東421牌號(hào)計(jì)算品質(zhì)升水后，升水255元/噸，昆明421升水905元/噸，天津421與99硅價(jià)差為700元/噸。7月25日倉(cāng)單凈注冊(cè)53手，倉(cāng)單總數(shù)為66,776手，折合成實(shí)物有333880噸。
　　工業(yè)硅：昨日工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格下跌。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東不通氧553#硅在11600-11700元/噸；通氧553#硅在11700-12000元/噸；421#硅在12200-12800元/噸。目前西南地區(qū)接近滿(mǎn)產(chǎn)，北方開(kāi)工率維持高位，預(yù)計(jì)全國(guó)產(chǎn)量將達(dá)全年峰值。下游多晶硅及有機(jī)硅價(jià)格處于相對(duì)低位，多家企業(yè)減產(chǎn)。在高庫(kù)存的情況下，供需矛盾仍在持續(xù)累積，供大于求的基本面沒(méi)發(fā)生改變。短期內(nèi)，硅價(jià)需要持續(xù)跟蹤主產(chǎn)區(qū)開(kāi)工情況，倉(cāng)單消化情況及多晶硅企業(yè)開(kāi)工情況。
　　多晶硅：昨日多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，多晶硅復(fù)投料報(bào)價(jià)35-40元/千克；多晶硅致密料34-37元/千克；多晶硅菜花料報(bào)價(jià)31-34元/千克；顆粒硅31-33元/千克，N型料37-41元/千克。因下游硅片環(huán)節(jié)累庫(kù)嚴(yán)重，補(bǔ)庫(kù)意愿不足，導(dǎo)致多晶硅價(jià)格下跌。近期，多晶硅生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)增多，對(duì)工業(yè)硅需求量下降，且壓價(jià)采購(gòu)。中長(zhǎng)期看，需關(guān)注多晶硅價(jià)格走弱對(duì)新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度及對(duì)工業(yè)硅需求的影響。
　　有機(jī)硅：昨日現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，7月25日有機(jī)硅DMC報(bào)價(jià)13000-13700元/噸。6月國(guó)內(nèi)部分裝置檢修，據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，有機(jī)硅DMC 6月產(chǎn)量為20.60萬(wàn)噸，環(huán)比5月微減0.72%。2024年1-6月總產(chǎn)量為116.54萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.72%，預(yù)計(jì)7月產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)。從中長(zhǎng)期看，整體產(chǎn)能過(guò)剩較多，預(yù)計(jì)有機(jī)硅價(jià)格跟隨工業(yè)硅價(jià)格震蕩。
　　策略
　　目前西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)情況良好，最大消費(fèi)下游多晶硅減產(chǎn)，且總庫(kù)存和倉(cāng)單壓力較大，基本面仍然偏弱。當(dāng)前盤(pán)面已回落至相對(duì)合理位置，存在一定成本支撐，但目前價(jià)格下游買(mǎi)交割接倉(cāng)單意愿仍不高，盤(pán)面維持震蕩，短期建議觀(guān)望或區(qū)間操作，若盤(pán)面明顯反彈，可擇機(jī)進(jìn)行賣(mài)出套保。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
　　1、主產(chǎn)區(qū)開(kāi)工率；
　　2、倉(cāng)單消化情況；
　　3、硅料企業(yè)開(kāi)工率；
　　4、宏觀(guān)及資金情緒
　　5、能耗政策對(duì)成本影響