>> 華泰期貨-鉛日報：下游逢低采購，鉛價偏弱運行-240726
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
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| 599KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
近期再生鉛企業(yè)計劃復(fù)產(chǎn)，疊加進(jìn)口鉛陸續(xù)到港，國內(nèi)供應(yīng)緊張局面或有所緩和，重點關(guān)注再生鉛煉廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，下游企業(yè)按需采購維持，短期建議高拋低吸的思路對待。
核心觀點
鉛市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-24.38美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日持平為19400元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲100元/噸至750元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲80元/噸至685元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲80元/噸至710元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲80元/噸至710元/噸。鉛精廢價差較前一交易日下降25元/噸至0元/噸，廢電動車電池較前一交易日下降75元/噸至12025元/噸，廢白殼較前一交易日下降50元/噸至11225元/噸，廢黑殼較前一交易日下降75元/噸至11625元/噸。
期貨方面：7月25日滬鉛主力合約開于19180元/噸，收于18725元/噸，較前一交易日跌245元/噸，全天交易日成交231670手，較前一交易日減少10513手，全天交易日持倉115683手，較前一交易日減少5686手，日內(nèi)價格偏弱震蕩，最高點達(dá)到19180元/噸，最低點達(dá)到18645元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于18720元/噸，收于18810元/噸，較昨日午后收盤漲85元/噸。
近日部分原生鉛交制品牌企業(yè)尚處于檢修狀態(tài)，而安徽等地再生鉛企業(yè)復(fù)產(chǎn)逐步推進(jìn)，隨著鉛價承壓，下游企業(yè)逢低采購，部分下游企業(yè)偏青睞于交割貨源，因此鉛錠社會庫存再度下降。供應(yīng)方面，國內(nèi)鉛精礦供應(yīng)緊張局勢未見改善，進(jìn)口鉛精礦的供應(yīng)依然短缺，原料加工費維持低位。再生鉛方面，安徽地區(qū)煉個別煉廠有復(fù)產(chǎn)計劃，地區(qū)開工率或上升。消費方面，鉛蓄電池市場終端消費相對平穩(wěn)，儲能類電池企業(yè)的開工率表現(xiàn)較好。而電動自行車和汽車蓄電池企業(yè)則主要采用以銷定產(chǎn)的模式。
庫存方面：截至7月25日，SMM鉛錠庫存總量為3.9萬噸，較上周同期減少0.94萬噸。截止7月25日，LME鉛庫存為250875噸，較上一交易日減少75噸。
策略
單邊：中性。套利：中性。
風(fēng)險
1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費不及預(yù)期3、海外流動性收緊
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