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策略摘要
　　中性。中天合創(chuàng)（67 PE+70 PP）等裝置開(kāi)車(chē)重啟，檢修企業(yè)回歸，供應(yīng)端有增量趨勢(shì)，下游傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游訂單呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，維持剛需采購(gòu)。受?chē)?guó)際原油價(jià)格大幅走低影響，聚烯烴成本支撐走弱，盤(pán)面偏弱運(yùn)行。上游石化庫(kù)存去庫(kù)，去化速率偏慢。預(yù)計(jì)聚烯烴市場(chǎng)維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　庫(kù)存方面，石化庫(kù)存71萬(wàn)噸（-5）。
　　基差方面，LL華東基差在10元/噸，PP華東基差在-10元/噸。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工方面，原油價(jià)格近期大幅走低，但成本端支撐仍存。中天合創(chuàng)（67 PE+70 PP）、中韓石化20 PP裝置、上海石化5 PE裝置開(kāi)車(chē)重啟，檢修企業(yè)回歸，開(kāi)工負(fù)荷上行，供應(yīng)端有增量趨勢(shì)。
　　進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口窗口與PP出口窗口處于盈虧平衡附近。
　　策略
　?。?）單邊：無(wú)。
　?。?）跨期：無(wú)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣政治影響，原油價(jià)格波動(dòng)，下游需求恢復(fù)情況。